关税博弈专题：稳定币发展的产业机遇.pdf

核心要点

稳定币环境下，跨境支付与RWA需求的扩张，增加金融基础设施建设增长

相关产业链：1、稳定币的发行机构，Tether、Circle（近期美股IPO）；香港沙盒首次入围3家企业：京东币链科技、圆币创新科技、

渣打子公司；2、储备银行，众安银行、绿地控股（绿联国际银行，数字银行）；3、交易平台，连连数字旗下的DFXlabs，上市公

司OSL；4、跨境支付，连连数字、新国都、新大陆、拉卡拉、翠微股份等；4、资产代币化（RWA），朗新集团、协鑫能科等

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内容摘要

一、稳定币的基本概念和市场概况

稳定币是一种通过锚定特定资产或算法机制实现价值稳定的加密数字货币,旨在解决传统加密货币（如比特币、以太坊）价格剧烈波动的问题，成为连接传统金

融与加密市场的桥梁。稳定币具有三大功能：（1）交易媒介，稳定币是加密市场的基础交易工具，解决了比特币等原生加密货币价格波动剧烈的痛点；（2）支

付结算，稳定币通过区块链技术实现点对点实时结算，大幅降低传统跨境支付的中间成本和时间延迟；（3）避险工具，稳定币在高通胀、货币贬值或资本管制

国家成为重要的财富管理工具

二、稳定币监管加速，市场情绪催化

1.2022年出现比较大的稳定币脱锚事件（UST崩盘）之后，稳定币监管加速。2025年5月20日，GENIUS稳定币法案在美国的参议院通过程序投票。2025年5月30日，

香港正式通过《稳定币条例草案》，市场情绪催化

2.《稳定币条例》具有重要意义，（1）重塑香港国际金融中心竞争力。填补监管空白，通过储备透明化与破产优先索偿权增强投资者信；沙盒测试机构的实践

表明，合规稳定币可降低跨境支付成本，缩短结算时间；抢占全球数字金融制度高地。（2）助推人民币国际化。离岸人民币稳定币（如京东JD-HKD）获合法地

位，支持跨境贸易人民币结算，降低汇兑成本；联动数字人民币试点，强化香港在“一带一路”贸易中的清结算节点功能。（3）激活Web3与数字资产生态。条

例为DeFi、跨境支付等场景提供合规基础设施，推动稳定币市场发展。

三、稳定币的重要应用场景：跨境支付与RWA

1.稳定币下的跨境支付。（1）降低成本。缩短支付链条，减少中介费用（传统跨境支付中介成本占比30-50%）；降低外汇点差，尤其对新兴市场货币（如非洲

侨汇手续费可降60%）。（2）提升速度与透明度，区块链技术实现秒级结算（传统SWIFT需3-7天），分布式账本（DLT）增强交易状态实时可追溯性。（3）扩大

金融包容性，为无银行账户者提供替代支付渠道（如通过移动钱包接入稳定币）。中小企业可绕过代理行限制，直接参与跨境贸易。

2、资产代币化（RWA）。RWA通过区块链技术将高价值实体资产（如房地产、债券、绿色能源设施等）分割为可交易的数字代币，降低投资门槛（如100元即可参

与房地产投资），并实现7×24小时全球流通

跨境支付与RWA需求的扩张，增加金融基础设施建设增长

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内容摘要

四、稳定币产业链

稳定币的发行机构

Tether、Circle（近期美股IPO）

香港沙盒首次入围3家企业：京东币链科技、圆币创新科技、渣打子公司

储备银行

众安银行、绿地控股（绿联国际银行，数字银行）

交易平台

连连数字旗下的DFXlabs

上市公司OSL

区块链公司

流通环节——跨境支付

连连数字、新国都、新大陆、拉卡拉、翠微股份

蚂蚁金服产业链

京东支付产业链

流通环节——RWA

朗新集团、协鑫能科

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什么是稳定币

稳定币是一种通过锚定特定资产或算法机制实现价值稳定的加密数字货币

什么是稳定币旨在解决传统加密货币（如比特币、以太坊）价格剧烈波动的问题，成为连接传统金融与加密市场的桥梁

锚定机制：通过与法定货