【东方证券-2025研报】广大特材（688186）：2025 半年度业绩预告点评：业绩增长超预期，风电齿轮箱零部件增益显著.pdfVIP

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广大特材688186.SH

业绩增长超预期，风电齿轮箱零部件增益买入（维持）

股价（2025年07月04日）26.9元

显著目标价格31.8元

52周最高价/最低价31.53/8.35元

——广大特材2025半年度业绩预告点评

总股本/流通A股（万股）22,824/22,824

A股市值（百万元）6,140

核心观点国家/地区中国

行业钢铁

⚫风电铸件、齿轮箱零部件等板块盈利显著改善，公司2025Q2业绩持续向上攀升，报告发布日期2025年07月06日

继续看好新能源风电用钢制造业务发展潜能。公司2025H1预计实现营业收入约25

亿元，yoy+32.91%，实现归母净利润约2亿元，yoy+367.51%，实现扣非归母净利

润1.95亿元，yoy+2342.81%。根据我们的测算，公司25Q2预计实现营业收入约1周1月3月12月

13.78亿元，qoq+22.84%，yoy+39.35%，实现归母净利润约1.26亿元，绝对表现%-4.812.5811.29189.22

qoq+69.36%，yoy+229.97%。在2024年风电行业竞争激烈、产品价格走低的背景相对表现%-6.35-0.358.16173.65

下，公司适时调整产业布局，对海上风电铸件项目进行产线优化与工艺降本，加快沪深300%1.542.933.1315.57

释放齿轮箱零部件产能并完善产业链一体化布局，总体提升特钢材料和高端装备零

部件的生产效率和产能利用率，实现2025H1利润增速显著高于营业收入增速，凸

显公司风电领域产品市场竞争力。

⚫国内海风装机规模增速超预期，公司有望持续受益于风电领域高景气度。根据

《2025全球风能报告》预测，2025