【华创证券-2025研报】太古地产（01972）：2025年上半年运营数据点评：商圈头部优势显著，购物中心零售额持续改善.pdfVIP

公司研究

证券研究报告房地产2025年08月03日

太古地产（01972.HK）2025年上半年运营数据点评推荐（维持）

目标价：23.92港元

商圈头部优势显著，购物中心零售额持续改善当前价：20.50港元

事项：华创证券研究所

公司公布上半年运营数据，其中上海兴业太古汇、北京三里屯太古里、上海前证券分析师：单戈

滩太古里、成都太古里2025年上半年零售额同比上升13.5%、6.8%、4%、

0.2%，北京颐堤港同比持平，广州太古汇零售额同比下降2.1%，降幅较24年邮箱：shange@

（-10.7%）明显收窄。执业编号：S0360522110001

评论：联系人：杨航

购物中心商圈头部优势显著，零售额同比基本实现增长。1）内地购物中心零邮箱：yanghang@

售额季度同比持续改善，2025年上半年大部分实现增长，与我们预测一致。

2）受益于奢侈品牌持续入驻，包括LV“路易号”、Dior快闪店等，改造成果

公司基本数据

显著，上海兴业太古汇上半年零售额同比增长13.5%。北京三里屯太古里零售

总股本(亿股)57.57

额同比增长6.8%，25-28年头部奢侈品牌独栋门店逐步开业，零售额和租金还

已上市流通股(亿股)57.57

将快速增长，也将进一步巩固商圈头部地位。上海前滩太古里零售额同比增长

总市值(亿港元)1180

4%。超市场预期。3）公司项目凭借商圈头部地位以及公司强大的运营、招商流通市值(亿港元)1180

能力实现零售额增长，预计2025年购物中心租金仍将实现增长。资产负债率(%)21.66%

每股净资产(港元)47.35

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