【开源证券-2025研报】锦波生物（832982）：北交所信息更新：重组Ⅲ型人源化胶原蛋白临床应用超270万支，2025H1归母净利润同比+27%.pdfVIP

北交所信息更新

北

交

重组Ⅲ型人源化胶原蛋白临床应用超270万支，2025H1归母净利润同比+27%

所锦波生物（832982.BJ）——北交所信息更新

研

究

2025年08月13日

诸海滨（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

投资评级：增持（维持）证书编号：S0790522080007

2025H1实现营收8.59亿元，归母净利润3.92亿元

日期2025/8/13锦波生物2025H1实现营收8.59亿元，同比+42.43%，归母净利润3.92亿元，同

当前股价(元)301.49比+26.65%，毛利率/净利率为90.68%/45.50%。主要原因为公司医疗器械和功能

一年最高最低(元)589.98/150.10性护肤品收入增长。我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净

北

交总市值(亿元)346.91利润为1038/1381/1825百万元，对应EPS分别为9.02/12.00/15.86元/股，对应当

所流通市值(亿元)179.86前股价PE为38.7/29.1/22.0倍，维持“增持”评级。

信

息总股本(亿股)1.15医疗器械收入同比增长33.41%，已覆盖终端医疗机构超4000家

更流通股本(亿股)0.602025H1公司销售医疗器械实现收入7.08亿元，同比增长33.41%；毛利率为

新

近3个月换手率(%)119.3395.04%，较2024H1增加0.61个百分点。医疗器械产品的销售增长主要来自于

单一材料医疗器械产品的销售增长，其中，重点医疗器械产品是以A型重组人

北交所研究团队源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）。植入剂方面，公司产

品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维聚焦纠正眼周鱼尾纹、眉间纹、额头纹，推

广自主品牌“薇旖美”，并持续丰富“薇旖美”产品体系，强化品牌建设。截至

2025H1，已覆盖终端医疗机构超4000家。功能性护肤品实现收入1.21亿元，同

比增长152.39%，毛利率为70.78%，较2024H1增加6.02个百分点。

重组Ⅲ型人源化胶原蛋白临床应用超270万支，获泰国医疗器械注册许可

2025H1公司研发制备的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白安全性高，其氨基酸序列的重

开复单元与人胶原蛋白氨基酸序列特定功能区相同，生物相容性好，目前临床应用

源

证超270万支，未见免疫原性；具有明确的164.88°柔性三螺旋结构，细胞粘附性

券高于人体I型和Ⅲ型胶原蛋白，形成了网状纤维结构，具有良好的修复特性，目

证

券前正在开展压力性尿失禁、间质性膀胱炎、慢性难愈合创面、血管内皮修复等临

研床应用研究。公司重组人源化胶原蛋白三类医疗器械全球化布局取得了重要进

究

报展，获得了泰国医疗器械注册许可。公司持续转化