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证券研究报告宏观快评2025年08月26日

【宏观快评】

“小微企业”的利润率有多少？

华创证券研究所

核心观点

小微企业是经济的重要组成部分，但由于其统计数据较少、市场感知不深，我证券分析师：张瑜

们估算“小微企业”的利润率：对于工业，观察规上工业企业中的小型企业，邮箱：zhangyu3@hcyj

2023年其利润率在4.6%左右；对于服务业，我们基于规上（或限额以上）企执业编号：S0360518090001

业的财务数据进行估算，2023年，11个服务业“小微企业”的利润率或在7.7%

左右，但细分行业差别较大。此外还可参考北京大学、蚂蚁研究院、网商银行证券分析师：陆银波

发布的调研数据，覆盖约8000家小微经营者，2024年其利润率平均为4.9%。邮箱：luyinbo@hcyj

如何界定“小微企业”执业编号：S0360519100003

宏观层面，观察“小微企业”大致有三个视角：联系人：韩港

一是，观察规模以下企业。以工业为例，“年主营业务收入2000万元及以上的邮箱：hangang@hcyj

工业法人单位”为规模以上工业企业，其余为规模以下企业。体量方面，2023

年，全国工业企业总营收为152万亿元，其中规模以上工业营收136万亿、占

相关研究报告

比约九成，规模以下工业企业占比约一成。

《【华创宏观】高层高规格出席西藏活动——政

二是，观察“小型、微型企业”。在规上样本的基础上，可基于《统计上大中策周观察第44期》

小微型企业划分办法(2017)》将样本企业划分为大型、中型、小型、微型企业。2025-08-25

以工业为例，规上工业企业在填报数据时，需一并填报企业规模，若企业从业《【华创宏观】居民存款的“存”与“搬”——五

人员介于20~300人，且年营收介于300~2000万元，则被归类为小型工业企大指标助观察》

业。体量方面，2023年，大型、中型、小型工业营收分别为59、29、48万亿2025-08-24

《【华创宏观】美联储或九月降息，但不是连续降

元、分别占规上工业总营收的44%、21%、35%。息——2025年杰克逊霍尔年会点评》

三是，观察个体经营户，虽然并不属于法人企业，但仍是经济的重要组成部分，2025-08-24

参照第五次经济普查数据（第一产业中仅统计农、林、牧、渔专业及辅助性活《【华创宏观】下半年“财政退坡”值得担心吗？

——7月财政数据点评》

动），我国个体经营户从业人员达1.8亿人。行业上，住宿餐饮、居民服务业、2025-08-20

批发零售三个行业中个体经营户较多，个体户从业人数占比均在6成以上。《【华创宏观】个人消费贷款贴息政策落地——

工业“小微企业”：利润率或在4.6%左右政策周观察第43期》