策略观点：波动或将扩大，把握市场节奏变化-250902-中邮证券.pdfVIP

证券研究报告：策略报告

发布时间：2025-09-02

大盘指数策略观点

400013000

12000波动或将扩大，把握市场节奏变化

11000

300010000

9000⚫投资要点

8000

20007000本周A股继续上涨，但在节奏上出现了一定波折。本周主要股指

全数上涨，其中创业板指整周上涨7.74%表现最佳，科创50延续上周

强势表现继续上涨7.49%。风格方面，本周风格层面出现明显分层，

上证指数深证成指

成长风格延续上周强势表现，周期和消费风格涨幅较上周明显收窄，

而稳定和金融风格本周转跌。市值风格方面，本周中盘指数表现最佳，

80003000

大盘和小盘风格涨幅较上周有所减缓。本周代表核心资产和成长龙头

7000的茅指数和宁组合亦有较大幅度上涨，宁组合整周上涨3.91%，茅指

2000

6000数上涨3.63%。

行业层面，继续TMT强势领涨格局，红利股表现弱势。本周申万

50001000

一级行业中通信（12.38%）、有色金属（7.16%）和电子（6.28%）均大

幅上涨，整体上仍然维持着上周TMT占优的大格局。纺织服饰（-

中小100创业板指2.87%）、煤炭（-2.76%）和银行（-2.13%）在整周中表现落后，在国

资料来源：聚源，中邮证券研究所债收益率上行和市场波动放大的过程中，红利股的性价比继续下行。

展望后市，波动或将扩大，把握市场节奏变化。尽管本周市场继

研究所

续创下阶段新高，但本周节奏起伏明显加大，在长达2月的趋势性上

分析师:黄子崟涨后市场分歧有所加大。目前期权市场对未来30天的波动率预期出

SAC登记编号:S1340523090002

现明显抬升，在趋势性行情中这往往预示着有部分资金认为趋势可能

Email:huangziyin@

改变而选择使用期权工具进行对冲和保值操作。并且随着中报的披露

近期研究报告

完成，显示全A业绩仍在寻底过程中，市场或将重新审视当前宏微观

《美联储降息预期助力A股更上层楼》环境与个股估值的匹配程度。

-2025.08.26配置方面