【财通证券-2025研报】迈富时（02556）：国内营销及销售SaaS龙头，Agent商业化先锋.pdfVIP

国内营销及销售SaaS龙头，Agent商业化先锋

迈富时(02556)

证券研究报告软件开发/公司深度研究报告/2025.08.15

投资评级:买入(首次)核心观点

基本数据2025-08-14全面拥抱AI的营销及销售SaaS领军企业。公司成立于2009年，聚焦

收盘价(元)54.05企业营销与销售的数字化与智能化，客户涵盖零售消费、汽车、金融、医药大

流通股本(亿股)2.56健康、企服、跨境电商等行业，现已成长为全球领先的AISaaS智能营销云

每股净资产(元)2.23

平台。2025年，公司提出三大发展战略：全面打造AI-Agentforce智能体

总股本(亿股)2.56

中台、外延式并购完善产品生态体系、布局全球化市场，业务增长有望加速。

最近12月市场表现

生成式AI在营销及销售场景优先落地，Agent打开万亿元市场。根据

迈富时恒生指数软件开发

弗若斯特沙利文的预测，2025年中国营销及销售SaaS解决方案市场达463

100%

亿元，预计2026、2027年分别同比增长29%、25%，国内市场格局较分散，

67%

公司份额领先；据亿欧智库，2025年中国营销及销售Agent市场约为1,398

34%

亿元，展望2028年有望突破万亿元，公司在Agent方面积极布局，借助客

1%

户资源有望快速落地。Hubspot、Salesforce借助AI创新实现经营效率和

-32%

客户粘性提升，公司推出AI-Agentforce智能体中台对标海外竞品。

-65%

模块化驱动SMB客户数、客单价双提升，平台化提升KA客户粘性。

T云为模块化营销SaaS产品，满足中小客户营销获客需求，2024年T云客

分析师杨烨户增长至近2.6万家，订阅客户留存率、收入留存率分别为73%、88%；珍

SAC证书编号：S0160522050001

客主要提供CRM与数据分析，面向垂直行业大型企业，2024年珍客客户增

yangye01@

长至近783家，订阅客户留存率、收入留存率分别为95%、124%，实现极

分析师李宇轩高的客户粘性。面对垂直行业大客户，公司为其提供标准化Agent模块，同

SAC证书编号：S0160524080001

liyx02@时也向其销售AI-Agen