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农林牧渔行业宠物行业专题九：从韩国市场看国内宠物食品行业发展趋势-250821-广发证券-21页.pdf

[Table_Page]行业专题研究|农林牧渔

2025年8月21日

证券研究报告

[Table_Title]

农林牧渔行业

宠物行业专题九：从韩国市场看国内宠物食品行业发展趋势

[Tabl

分析师：钱浩分析师：周舒玥

e_Author]SAC执证号：S0260517080014SAC执证号：S0260523050002

SFCCE.no:BND274

021021

shqianhao@zhoushuyue@

请注意，周舒玥并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

[Table_Summary]

核心观点：

孤独经济驱动韩国宠物市场快速增长，2020年后渗透率趋于稳定。复盘来看，2010年后韩国的孤独经济催生

养宠浪潮，2020年后养宠渗透率维持高位：（1）2010-2020年：人口老龄化、独居人口比例提升催生养宠需求，

猫经济快速崛起。（2）2020年至今：人口及经济增长停滞等因素下，养宠渗透率增速趋缓。

韩国宠物食品消费呈高质价比特征，功能性宠粮引领消费新趋势。韩国宠物食品消费呈现高品质与高性价比并

重特征，基于宠物情感寄托属性的强化，宠主倾向在食品消费中寻找价格与品质的平衡。同时，在“健康管理

+情感价值”跃迁趋势下，推动着高端功能性宠粮市场持续扩容。

本土品牌凭借研发实力背书、高质价比与线上渠道渗透成功突围。近年来随着韩国本土品牌的持续崛起，国产

龙头市场排名持续提升，据NewsSpace，2023年韩国宠物食品公司CR5约47%，其中韩国本土公司Wooriwa、

Daejoo和Harim分别以11%、5%、5%位列第2、第3和第5名。（1）Wooriwa：强劲研发生产实力积淀，

成功打开多功能处方粮市场。公司搭建高标准供应链，严格把控产品品质；并基于强劲研发能力及宠物医疗资

源积淀，成功打开功能及处方粮市场。（2）Daejoo：聚焦年轻客群主打高质价比，多元化线上营销强化品牌心

智。公司顺应韩国宠物主对于性价比和高品质的双重需求，并精准定位年轻消费群体，通过线上电商渠道渗透

及多元化流量营销抢占消费者心智，实现品牌市占率持续提升。

投资建议：参考韩国经验，当前我国家庭养宠渗透率较低，行业仍处于快速发展阶段且提升空间广阔。国内龙

头宠粮公司通过紧抓烘焙粮等新工艺主粮热门赛道以及对原料、配方的迭代升级打出差异化抢占市场份额，持

续看好国货崛起机会，推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份。

风险提示：本土竞争加剧风险，政策监管变动风险，企业研发创新不及预期。