绝味食品-深度报告昔日休闲卤制品龙头未来美食生态圈王者-19051317页.pdf

2019年05月13日

证券研究报告·公司深度报告

食品饮料行业昔日休闲卤制品龙头，未来美食生态圈王者

——绝味食品深度报告

绝味食品（603517）

盈利预测单位：百万元；每股单位：元

推荐(维持)2017A2018A2019E2020E2021E

营业收入3850.174367.985001.345662.026403.18

市场数据（2019-05-12）增长率（%）17.59%13.45%14.50%13.21%13.09%

收盘价（元）45.56归母净利润500.74637.27782.47962.531171.05

52周最高/最低（元）52.66/29.98

增长率（%）31.67%27.27%22.78%23.01%21.66%

基础数据每股收益1.2211.5541.9082.3482.856

总股本（百万股）410.00市盈率（倍）37.3029.3123.8719.4115.95

流通A股（百万股）163.70数据来源：Wind，国融证券研究与战略发展部

流通A股市值（亿元）74.73

每股净资产（元）7.81投资要点

股价走势图◼行业景气度高，集中度有待提升。2017年休闲卤制品市场规模

767亿，同比增长20.4%，预计未来三年复合增长率将维持在

17%左右，2020年整体市场规模将达到1235亿，行业景气度较

高。从行业竞争格局来看，形成了绝味和周黑鸭两超绝对领先

的局面，另外几家均相差较大，整体竞争格局相对清晰。从集

中度来看，CR5仅21%，未来存在提升空间。