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2025年综合类-特许金融分析CFA考试-特许金融分析CFA考试历年真题摘选带答案(5套卷)

2025年综合类-特许金融分析CFA考试-特许金融分析CFA考试历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】根据《巴塞尔协议III》对银行资本充足率的要求，核心一级资本充足率的要求是？

【选项】A.5.5%B.6.5%C.7.5%D.8.5%

【参考答案】C

【详细解析】根据巴塞尔协议III，核心一级资本充足率要求从2015年起逐步提升至7.5%，这是最低监管标准。其他选项中5.5%是2013年前的临时要求，6.5%和8.5%并非协议规定值。

【题干2】在计算企业加权平均资本成本（WACC）时，债务税后资本成本的计算公式为？

【选项】A.债务利率×（1-企业所得税率）

B.债务利率×企业所得税率

C.债务利率÷（1-企业所得税率）

D.债务利率×（1+企业所得税率）

【参考答案】A

【详细解析】税后债务成本需扣除所得税抵税效应，公式为债务利率×（1-企业所得税率）。选项B未体现乘法关系，C和D存在数学错误。

【题干3】以下哪种情况会导致企业财务杠杆效应增强？

【选项】A.增发普通股融资

B.发行可转换债券

C.借入长期固定利率贷款

D.出售固定资产获取现金

【参考答案】C

【详细解析】财务杠杆效应指债务融资对股东收益的放大作用。选项C通过增加固定利息债务提升财务风险，而A和D降低杠杆，B涉及股权转换。

【题干4】在久期缺口分析中，若资产久期大于负债久期，企业面临的利率风险是？

【选项】A.利率上升导致资产贬值风险

B.利率下降导致负债成本上升风险

C.利率上升导致负债贬值风险

D.利率下降导致资产收益减少风险

【参考答案】A

【详细解析】资产久期＞负债久期时，利率上升将导致资产贬值幅度大于负债，企业需承担资产贬值风险。选项B描述的是负债久期＞资产久期的情况。

【题干5】下列哪项属于经营风险而非财务风险？

【选项】A.债券评级下调引发融资成本上升

B.原材料价格剧烈波动影响利润

C.突发诉讼导致资产冻结

D.股东大会否决重大投资决策

【参考答案】B

【详细解析】经营风险源于企业运营不确定性，B选项原材料价格波动属于供应链风险。A和C涉及债务和外部事件，D属于治理风险。

【题干6】在杜邦分析体系中，权益乘数（EquityMultiplier）的计算公式为？

【选项】A.总资产/所有者权益

B.总资产/净利润

C.总负债/所有者权益

D.净利润/总资产

【参考答案】A

【详细解析】权益乘数反映财务杠杆，公式为总资产÷所有者权益。选项C是负债权益比率，D是资产周转率。

【题干7】根据CAPM模型，股票贝塔系数β为1.5，无风险利率4%，市场风险溢价6%，则该股票预期收益率是？

【选项】A.7%B.9%C.11%D.13%

【参考答案】C

【详细解析】CAPM公式：预期收益率=无风险利率+β×市场风险溢价=4%+1.5×6%=11%。选项B为β=1时的结果。

【题干8】在合并财务报表中，内部交易产生的未实现利润应如何处理？

【选项】A.直接计入合并利润表

B.在合并资产负债表中单独列示

C.冲减合并利润表当期损益

D.作为或有负债处理

【参考答案】C

【详细解析】根据会计准则，未实现内部交易利润需抵消当期损益，不影响资产负债表结构。选项A是已实现利润处理方式。

【题干9】下列哪项属于有效期限（MaturityDate）的调整情形？

【选项】A.债券发行人提前终止债券

B.债券持有人提前赎回

C.债券期限因不可抗力延长

D.债券利率根据市场调整

【参考答案】A

【详细解析】有效期限调整需双方协议，提前终止需符合发行条款。选项B是赎回权，C涉及展期需重新审批，D调整利率不改变期限。

【题干10】在实物期权的估值中，以下哪项属于扩张期权？

【选项】A.延迟启动项目

B.扩大生产规模

C.延迟终止项目

D.减少市场份额

【参考答案】B

【详细解析】扩张期权指增加项目投资以提升收益，如扩产。选项A是延迟期权，D是收缩期权。

【题干11】下列哪项属于经营性现金流预测的关键驱动因素？

【选项】A.应付账款周转天数

B.应收账款周转率

C.长期借款利率变动

D.股票回购金额

【参考答案】B

【详细解析】经营性现金流受应收账款周转天数影响显著，B选项直接反映现金回收效率。A是应付账款管理，C