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2025年FRM金融风险管理师考试金融风险管理与金融市场分析试题（附答案）

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.关于风险价值（VaR）的参数法与历史模拟法，以下表述正确的是：

A.参数法假设收益率服从正态分布，无法捕捉厚尾性

B.历史模拟法无需假设分布，但对极端事件的估计可能不足

C.历史模拟法计算VaR时需对历史数据进行加权处理

D.参数法的优势在于能准确反映非线性衍生品的风险

2.某银行持有面值1亿元、剩余期限5年、票面利率3%的国债（按年付息），当前市场利率为2.5%。若市场利率上升50BP，根据久期法则，该债券的价格变动约为：（注：久期D=4.72，凸性C=25.6）

A.-2.36%

B.-2.23%

C.-2.49%

D.-2.11%

3.以下哪项属于操作风险中的“内部欺诈”损失事件？

A.因系统故障导致交易数据丢失

B.交易员虚构交易头寸掩盖亏损

C.第三方供应商未按时交付服务

D.因员工疏忽导致客户信息泄露

4.信用风险模型中，KMV模型与CreditMetrics模型的核心区别在于：

A.KMV基于股票市场数据，CreditMetrics基于信用评级迁移

B.KMV计算预期损失，CreditMetrics计算非预期损失

C.KMV假设正态分布，CreditMetrics假设泊松分布

D.KMV适用于零售贷款，CreditMetrics适用于公司债券

5.某投资组合包含股票A（β=1.2，权重40%）、股票B（β=0.8，权重60%），无风险利率3%，市场风险溢价5%。根据资本资产定价模型（CAPM），该组合的预期收益率为：

A.6.8%

B.7.4%

C.8.2%

D.9.0%

6.流动性覆盖率（LCR）的计算公式为：

A.优质流动性资产/未来30天现金净流出量

B.未来30天现金净流入量/优质流动性资产

C.净稳定资金比例/未来1年资金需求

D.核心存款/总负债

7.关于压力测试与情景分析，以下说法错误的是：

A.压力测试通常针对极端但可能的情景

B.情景分析可包含宏观经济、市场波动等多维度变量

C.压力测试的结果需用于资本规划和风险偏好调整

D.情景分析无需量化损失，仅需定性描述风险

8.某期权的Delta为0.6，Gamma为0.05。当标的资产价格上涨1元时，新的Delta约为：

A.0.60

B.0.65

C.0.70

D.0.75

9.系统性风险的典型特征是：

A.可通过分散化投资消除

B.仅影响特定行业或企业

C.与宏观经济周期高度相关

D.由单个金融机构的操作失误引发

10.逆周期资本缓冲的主要目的是：

A.应对金融机构间的风险传染

B.平滑经济周期对银行资本的影响

C.提高银行应对流动性风险的能力

D.限制银行过度承担市场风险

二、多项选择题（每题3分，共15分。每题至少2个正确选项，多选、错选、漏选均不得分）

1.影响期权价格的主要因素包括：

A.标的资产价格波动率

B.剩余到期时间

C.无风险利率

D.标的资产股息率

2.以下属于信用风险缓释工具的有：

A.抵押品（Collateral）

B.信用违约互换（CDS）

C.利率互换（IRS）

D.保证（Guarantee）

3.市场风险的主要计量方法包括：

A.VaR（风险价值）

B.久期与凸性分析

C.压力测试

D.预期损失（ES）

4.流动性风险的驱动因素可能包括：

A.资产负债期限错配

B.市场恐慌导致融资渠道中断

C.央行实施宽松货币政策

D.金融机构信用评级下调

5.金融科技（FinTech）对风险管理的影响包括：

A.大数据技术提升信用风险评估准确性

B.算法交易可能加剧市场波动

C.区块链技术提高交易透明度

D.人工智能降低操作风险发生概率

三、计算题（每题8分，共40分。需列出计算步骤，结果保留两位小数）

1.某基金持有标普500指数多头头寸，当前价值为5000万美元，年化波动率为18%，无风险利率为2.5%。假设收益率服从正态分布，置信水平95%，持有期10天。计算该头寸的VaR（参数法）。

2.某公司发行5年期信用债，面值100元，票面利率4%（按年付息）。根据CreditMetrics模型，该债券当前信用评级为BBB，1年内评级迁移概率如下：AAA