交通运输物流行业2025年8月航空数据点评：客座率同环比显著改善，关注淡季需求改善延续性-250918-民生证券.pdfVIP

交通运输物流行业2025年8月航空数据点评

客座率同环比显著改善，关注淡季需求改善延续性2025年09月18日

行业动态：A股上市航司发布2025年8月经营数据推荐维持评级

8月航空需求延续同比增长，供给增投受限使得客座率新高，同环比显著改善。

8月行业供需延续同比增长，供给同比同期高基数增长有限，根据各公司公告，

8月A股六家上市航司ASK/RPK同比+4.8%/+5.5%，整体客座率86.9%，同[Table_Author]

比+0.6pct：1）尽管国内需求同比增速放缓但还是跑赢供给增速：六航司8月国

内ASK/RPK同比+1.7%/+2.8%，客座率达88.3%，同比+0.9pct，需求同比增

速较7月有所放缓；2）国际线运营量超过2019年水平，供需恢复度突破100%：

8月六航司国际线ASK/RPK同比+13.3%/+13.4%，客座率同比+0.1pct，国际

航线需求在2024年暑运运量基数上仍实现较高增长，延续了年初至今国际线供

需增长趋势，8月单月数据已超过2019年同期，我们认为国际航线运量增长带分析师黄文鹤

动行业飞机利用率回升、限制了国内航线运力投放能力。执业证书：S0100524100004

邮箱：huangwenhe@

8月飞机利用率高位运行，客座率同环比改善、价格同比降幅收窄表明需求在环分析师张骁瀚

比温和修复。综合量价看8月需求体现出一定的修复特征，利用率高位运行，量执业证书：S0100525020001

价指标改善：1）利用率：航班管家显示8月行业飞机利用率8.9小时，同比提邮箱：zhangxiaohan@

研究助理陈佳裕

升1.0%，宽体机提升1.8%、窄体机下降0.4%；2）客座率：8月六家航司国内

执业证书：S0100124110008

航线客座率88.3%，同比+0.9pct、相较2019年同期+1.0pcts，达到历史新高；邮箱：chenjiayu@

3）价格：航班管家显示8月行业国内经济舱含燃油附加费、扣燃油附加费票价

同比-5.5%、-2.4%，携程数据显示8月国内机票价格同比-4.3%、国际机票价格相关研究

同比-14%（携程口径7月国内、国际同比降幅为5.9%、16%）。利用率、客座1.交通运输行业2025年7月快递数据点评：

率双高传导至价格降幅收窄，8月需求呈现环比修复特征。顺丰控股件量增速持续领跑，件量和份额分别

8月六航司机队环比增长0.4%，窄体机仍为引进主力机型，行业机队规模稳步同比+33.7%和+1.2pct-2025/08/20

2.交通运输物流行业2025年7月航空数据点

扩张。根据公司公告，截至2025年8月六家A股上市公司合计管理飞机3329

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