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公司深度研究|晋控煤业

煤炭国企，聚焦主业证券研究报告

2025年09月14日

晋控煤业（601001.SH）首次覆盖报告

核心结论公司评级增持

股票代码601001.SH

【核心结论】基于经营模型分析，预计公司2025-2027年归母净利润分别为

前次评级--

20.62亿、23.88亿、28.04亿，EPS分别为1.23、1.43、1.68元，同比增

评级变动首次

长-26.58%、15.81%、17.43%。综合考虑绝对估值法与相对估值法，给予

当前价格13.16

公司目标价15.23元/股。首次覆盖，给予“增持”评级。

近一年股价走势

【报告亮点】市场认为煤炭行业已开始呈现过剩的格局，供需宽松下煤价可

能出现较明显下滑；且认为公司历史分红率较低，未来分红难有提升。但是晋控煤业动力煤沪深300

我们认为在供需基本平衡格局下，预计2025-2027年现货采购价格中枢依旧37%

27%

维持700-800元/吨的位置，公司经营较为稳健，未来分红能力有望实现突17%

破。7%

-3%

【主要逻辑】-13%

-23%

2024-092025-012025-05

主要逻辑一：供需基本平衡，煤价中枢较为稳定。我们预计2025-2027年在

电煤长协充分保障的前提下，现货采购价格中枢依旧维持700-800元/吨的

分析师

位置，最高价格仍旧存在创新高的可能。

李世朋S0800524120002

主要逻辑二：公司资源较丰富，产销量较为稳定。公司煤炭资源储量较为丰

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