国企混改背景下重庆百货股利分配政策研究.pdfVIP

重庆大学硕士学位论文摘要

摘要

股利政策作为公司重要的财务政策之一，代表企业利润的再分配，关系着股

东投资回报和公司自身资本盈余。随着中国资本市场的完善，证监会为了保证股

东的合法权益，对企业股利分配的要求日趋严格，公司的派现金额也日渐增加。

国有企业所有权改革的进一步发展，其股利分配政策也有了或多或少的变化。本

文在此选择重庆百货在混改落地之后高额现金分红的现象进行深入研究，发掘其

动因并探究对企业的影响，以对行业内的其他企业产生借鉴和参考。

本文第一步采用文献研究法，结合国外学者对所有制的思考，对国有企业混

合所有制改革的政策及其发生的变化进行研究，总结出混合所有制改革实施的情

况和经验。接着查阅股利政策的文献，研究不同行业不同时期使用不同股利政策

的原因和影响。最后阅读有关混改与股利分配之间关系的文献，了解混改对股利

分配产生影响的机制。第二步使用案例分析法，先与其他案例分析对比得出混改

是否会对股利分配政策产生影响，再针对重庆百货的具体动因分析，研究混改落

地后所有权结构的改变与治理机制的完善，是如何作用在重庆百货的股利分配政

策上面的。在完成对重庆百货股利分配政策的动因分析之后，对重庆百货近年股

利政策内部的财务绩效、企业价值和外部的市场反应进行分析。以此得出重庆百

货股利分配政策变化带来的影响，再对股利政策动因和影响进行总结并提出建议。

本文在结合理论和案例分析之后得出结论：（1）混改会对重庆百货的所有

权产生直接影响，接着影响治理机制，通过这两个层次对重庆百货的股利分配政

策产生影响；（2）重庆百货的高现金股利政策会在短期内提高企业的内部价值；

（3）从财务绩效和外部反应的角度来看，现行高现金股利政策会对重庆百货的

长期发展产生影响。针对这种情况，本文提出以下建议：进一步扩大股权的多元

化；加强混改后的治理制衡；完善对股利发放的监督管理机制；形成多种股利分

配方式。

关键词：混合所有制改革；高现金股利；重庆百货

I

重庆大学硕士学位论文Abstract

Abstract

Dividendpolicyisanimportantfinancialdecisionofacompany.Itistheredistribu

tionofcorporateprofits,linkedtothereturnonshareholdersinvestmentsandthecomp

anysequitysurplus.WiththeimprovementofChinascapitalmarket,theCSRChasim

posedincreasinglystringentrequirementsoncompaniesdividenddistributionpoliciest

odefendthelegitimaterightsandinterestsofshareholders,andthevolumeofcashdivi

dendspaidbycompaniescontinuestogrow.Withthefurtherdevelopmentoftheowners

hipreformofstate-ownedenterprises,theirdividenddistributionpolicyhasalsobeengr

eatlyaffected.ThisthesisselectsthespecialcaseofChongqingDepartmentStorewitha

bnormallyhighcashdividendsaftertheimplementationofthemixedreformtoconduct

in-depthresearch,inordertoexploreitsmotivationandtheimpactonthecompany,as

wellasprovidingb