航天电子(600879)中小型无人机市场空间广阔，商业航天带来新增量-250929-东方证券.pdfVIP

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中小型无人机市场空间广阔，商业航天带买入

股价（2025年09月25日）11.26元

来新增量目标价格13.20元

52周最高价/最低价12.16/7.31元

总股本/流通A股（万股）329,930/329,930

A股市值（百万元）37,150

核心观点国家/地区中国

行业国防军工

⚫内需外贸共振，公司无人机业务迎来快速增长，“鸿栅”无人装备管理系统有望引报告发布日期2025年09月29日

领无人作战新趋势。（1）全球范围看，军用中小型无人机有望实现快速增长。从俄

乌冲突等实战效果看，现代地面作战体系对中小型无人机/巡飞弹的需求持续攀升。

1周1月3月12月

中小型无人机成本较低、效费比高，全球军队均在基层部队增加无人机配置，采购

绝对表现%9.11-5.4616.9352.82

占比有望持续提升。（2）公司是军用中小型无人机龙头，电子信息化能力突出，有

相对表现%6.99-8.240.9317.78

望迎来内外需共振。以电子信息能力为基石，公司主营中小型战役/战术无人机，经

沪深300%2.122.781635.04

过十几年来发展，在我国陆军市场奠定了领军地位。公司在研的忠诚僚机产品FH-

97A电子化、智能化、体系化能力强，在先进战机有人无人协同的发展趋势下，有

望突破空军市场。此外，在全球军贸市场，公司近年来海外开拓卓有成效，凭借产

品性能优