【浙商-2025研报】浦发银行（600000）：点评报告：东方资产举牌，不确定性下降.pdfVIP

证券研究报告|公司点评|股份制银行Ⅱ

浦发银行(600000)报告日期：2025年10月08日

东方资产举牌，不确定性下降

——浦发银行点评报告

投资要点

投资评级:买入(维持)

❑东方资产举牌彰显信心，存量股东或推动转债转股，转股推动经营趋势向好。

❑事件概览分析师：梁凤洁

2025年9月30日，浦发银行公告东方资产及其控制的一致行动人通过二级市场执业证书号：S1230520100001

购入普通股及可转债转股的形式增持公司股份。截至2025年9月29日，东方资021

liangfengjie@

产累计增持浦发银行10.73亿股，持股比例3.44%，另持有浦发转债860万张。

浦发银行董事会同意提名东方资产计宏梅女士为公司董事候选人。分析师：邱冠华

❑信达、东方举牌彰显信心执业证书号：S1230520010003

02180105900

2025年6月信达增持浦发转债，并溢价转股，跻身前十大股东。2025年9月东方

qiuguanhua@

通过二级市场、转债方式增持，成为继信达投资后第二家举牌浦发银行的战略投

资者。信达、东方相继通过转债增持浦发银行，体现其对浦发银行的信心。分析师：周源

❑存量股东或推动转债转股执业证书号：S1230524070004

25Q2信达增持浦发9.12亿股；25Q3东方增持浦发10.73亿股，若其剩余860万zhouyuan01@

转债也转股，则累计增持将达11.42亿股。假设东方的增持大部分也通过转债转

股实现，理想情况下，若主要股东采取反摊薄行动，即上海国际及其一致行动人基本数据

增持转债进而转股，中国移动将存量转债转股，则剩余转债有望大部分转股。此收盘价￥11.90

外，测算东方举牌后，25Q3末信达持股比例稀释至2.93%，不排除其通过增持总市值(百万元)362,914.62

转债后转股/二级市场买入方式，重新提升持股比例至3%以上，维护董事席位。总股本(百万股)30,497.03

❑转债转股推动经营趋势向好

（1）股价不确定性下降。本次可转债转股预计大部分是由主要股东完成，潜在股票走势图

转债转股导致的卖压显著小于市场预期。（2）经营向好态势有望保持。25Q2末浦发银行上证指数

浦发银行核心一级资本充足率为8.91%，若转债完全转