【国联民生-2025研报】德科立（688205）：DCI、OCS、空芯光纤放大器三大产品线协同升级.pdfVIP

证券研究报告

非金融公司|公司点评|德科立（688205）

DCI、OCS、空芯光纤放大器三大产品线

协同升级

2025年10月10日

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证券研究报告

|报告要点

2025年8月28日，公司发布2025年半年报。2025年H1，公司净利润出现下滑主要系传统电

信传输市场需求放缓导致公司电信传输业务的利润空间收窄。DCI产品方面，公司400G相干

模块实现小批量试产，400G/600GDCI板卡批量交付且完成C6T+L6T系统部署，800G板卡年

内将小批量交付，1.6T板卡启动预研。公司客户订单规模与市场份额同步提升，在手订单量

较去年同期实现大幅增长。公司DCI产品进入产能提升关键阶段，OCS和空芯光纤放大器研发

进展顺利，三大产品线协同升级，持续强化公司在算力基建领域的核心竞争力。

|分析师及联系人

张宁

SAC：S0590523120003

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非金融公司|公司点评

2025年10月10日

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德科立(688205)

DCI、OCS、空芯光纤放大器三大产品线协同升

级

事件

行业：通信/通信设备

报告期内，公司实现营业收入43,335.53万元，较上年同期增长5.93%；实现归属

投资评级：买入（维持）于上市公司股东的净利润2,809.37万元，较上年同期下降48.17%，实现归属上市

当前价格：126.51元公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,911.15万元，较上年同期下降48.23%。

剔除股份支付费用影响后，实现归属于上市公司股东的净利润3,629.01万元。

基本数据➢电信市场需求放缓，业绩短期承压

总股本/流通股本(百万股)158/158上半年公司净利润出现显著下降，主要因为传统电信传输市场需求呈现结构性放

流通A股市值(百万元)20,024.68缓，公司策略性调整产品定价导致利润空间显著收窄。同时公司DCI产品及

400G/800G光模块产能尚处于建设与爬坡阶段，其利润贡献未能充分释放。公司本

每股净资产(元)14.29

部和泰国生产基地建