【中邮-2025研报】金融数据预测月报（2025.09.01-2025.09.30）：9月社融增速或持续下探，新增信贷同比多增.pdfVIP

证券研究证报券告研：银究报行告|金：融银数行据|行预业测周月报报

发布时间：2025-10-11

行业投资评级金融数据预测月报（2025.09.01-2025.09.30）

中性|维持9月社融增速或持续下探，新增信贷同比多增

行业基本情况l投资要点

收盘点位3981.95（1）预计9月新增人民币贷款（信贷口径）约17000亿元，同

52周最高4670.31比多增约1100亿元：9月不同类型企业经营情况整体改善但仍现分

52周最低3596.91化，大型企业供需两端继续扩张，中小企业压力仍存；银行方面，从

年内信贷投放节奏来看，9月作为季末月份，信贷诉求或迎适当发力；

行业相对指数表现

票据和存单读数上，9月票据利率继续翘尾收关，同业存单发行利率

银行沪深300维持高位，信贷读数或超去年同期。票据供不应求形势有所改善，信

22%贷读数合意或是票据利率翘尾的重要因素之一。

18%（2）新增信贷结构分化明显，对公为主导，居民需求偏弱：预

14%

10%计对公中长期贷款维持较高增量,或高于去年同期；预计对公短贷季

6%节性正增长，同时有望同比多增；预计居民短期贷款增长放量、中长

2%

-2%期贷款同比不弱。

-6%

（3）预计9月新增社融约3.5万亿，同比少增约3000亿元：预

-10%

2024-102024-122025-032025-052025-072025-10

计社融口径新增人民币贷款约20000亿元，同比多增约300亿元；从

资料来源：聚源，中邮证券研究所票据利率走势看，9月票据利率震荡上行，银行表内贴现强度前高后

低，预计全月未贴现票据1500亿元，同比多增200亿元；政府债券

研究所

和企业债券合计净融资11743亿元，政府债供给持续发力，有效拉动

分析师:张银新社融增长；IPO和再融资合计约1553亿元；信托贷款、委托贷款和外

SAC登记编号:S1340525040001

Email:zhangyinxin@币贷款或维持小幅负增，持平历史数据。

l投资建议：

近期研究报告

受投资者风险偏好变化影响，叠加科技成长板块赚钱效应上升，

《进入四季度银行负债端压力如何》以保险和AMC为代表的增量资金或明显弱化，银行板块或维持震荡。

-2025.09.29投资方向上：一是建议关注存款到期量较大，息差改善有望超预

期的相关标的：交通银行、成都银行。二是建议关注明显受益于消费

贷贴息政策的国股银行标的：招商银行、农业银行。