AI行业近期进展、光模块核心观点与投资策略.pdfVIP

一、AI行业近期关键进展

Sora2的发布与影响

OpenAI推出的Sora2（视频生成模型）测试账号广泛开放，用户生成内容在社交平台

（如朋友圈）传播，标志多模态（视频、图像）时代加速到来。

算力需求爆发：视频生成对算力需求显著高于文本，好莱坞等影视行业已开始大规模

采购算力租赁服务，预计未来算力需求将持续指数级增长。

存储需求激增：生成视频（如9秒视频约3-4MB）带来海量存储需求，叠加多平台分

发（抖音、TikTok等），推动存储产业链（如HBM、固态硬盘）景气度上升。

海外AI生态动态

资本抱团抢筹：英伟达、AMD、OpenAI等巨头加速合作（如XAI与英伟达融资），

反映行业对AI确定性共识增强。

硬件与通胀关联：英伟达GPU、比特币、黄金同步创新高，显示全球资本正从传统货

币转向“生产力资产”（算力芯片、AI基础设施）。

监管与版权问题：AI广告公司AppLovin（ALLO）因数据版权被SEC调查，预示AI商

业化中数据安全、内容审核将成为监管重点。

国内AI进展

国产芯片突破：华为昇腾与寒武纪联合发布推理芯片适配方案，标志国产芯片技术获

头部厂商认可，商业化路径清晰。

摩尔线程过会：虽以图像显卡为主，短期内难与主流GPU竞争，但长期或补充国产

算力生态。

港股半导体上涨：中芯国际、华虹半导体假期涨幅显著，反映外资对国产替代及AI

硬件链的信心。

二、光模块行业核心观点

需求驱动逻辑

视频生成催化：多模态模型（如Sora）推动数据中心网络带宽升级，800G/1.6T光模

块需求持续放量，头部厂商（旭创、新易盛）订单确定性高。

技术迭代加速：硅光、LPO等技术降低成本，头部公司通过垂直整合（如芯片设计、

光引擎）提升利润率，行业天花板不断拓宽。

价格争议回应

降价≠景气度下滑：光模块价格下降（如800G从数万美金降至400美金）源于规模

效应和技术进步，但市场规模因算力普惠需求爆发式增长，头部厂商利润率仍提升。

1.6T预期：初期价格已较历史更合理，硅光技术推动量产能力，未来Scale-up（光互

联）或打开万亿级市场。

投资聚焦龙头

行业逻辑从“国产替代”转向“需求爆发”，强者恒强（如中际旭创、新易盛），二线厂

商需验证订单获取能力。

三、投资策略与风险提示

三季报关注点

光模块、存储、国产芯片等板块业绩延续性强，需紧盯头部公司（如寒武纪、华为

链）的交付与扩产进度。

长期趋势

AI操作系统化：大模型（如GPT）正成为底层基础设施，嵌入各类应用，颠覆传统平

台垄断。

算力即生产力：全球算力投资与GDP关联性增强，AI硬件（GPU、光模块）为长期核

心资产。

风险提示

短期波动：减持事件（如新易盛）属正常资金规划，不影响行业基本面。

监管风险：数据版权、内容审核政策可能影响AI应用商业化节奏。

四、结论

AI产业处于加速期：从Sora2的破圈到算力基建放量，行业从技术验证进入商业化落

地阶段。

配置建议：优先布局光模块龙头（旭创、新易盛）、国产芯片（寒武纪、华为链）、

存储（HBM相关），警惕二线标的业绩不确定性。

市场情绪：海外AI热潮（英伟达、AMD上涨）或带动A股相关板块修复节前跌幅。