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宏观经济专题研究：小商品、大市场：义乌外贸启示录.pdf

证券研究报告|2025年10月10日

宏观经济专题研究

小商品、大市场：义乌外贸启示录

核心观点经济研究·宏观专题

义乌能崛起为“世界小商品之都”，与其文化底色、政策支持与产业选择的证券分析师：田地证券分析师：田维韦

长期耦合脱不开干系。长期以来，义乌商贸文化传统塑造了灵活开放的0755021

tiandi2@tianweiwei@

市场氛围，同时政府在制度层面不断松绑与引导，提供稳定的成长空间，S0980524090003S0980520030002

小商品赛道的低门槛与高适配性，使义乌逐步形成全球化的贸易。证券分析师：王剑证券分析师：董德志

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义乌外贸的成长路径，是从顺势承接到主动突围，再到格局重塑的渐进过程。wangjian@dongdz@

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在此过程中，义乌外贸共经历了“两次腾飞”。（1）第一次是在入世

红利驱动下，依托劳动密集型产品出口与欧美市场实现整体跃升。（2）基础数据

第二次则是在电商浪潮推动下，通过市场采购与跨境电商模式完成结构固定资产投资累计同比0.50

社零总额当月同比3.40

性突破，出口市场由欧美转向新兴地区，商品结构日益多元化。（3）出口当月同比4.40

M28.80

“第一次腾飞”依赖劳动密集型产品和欧美市场，更多是全国外贸扩张

市场走势

的缩影；“第二次腾飞”则依托市场采购与跨境电商，实现结构性突破

和多元化发展。义乌经验表明，小商品也能凭借制度与渠道创新形成全

球竞争力与外溢价值。

如今义乌外贸的主要推力，来自市场采购模式与跨境电商的“双轮驱动”。

（1）市场采购通过简化报关与税收优惠，解决了小微主体“单小、货

杂”的出口难题，2024年占比已超过七成，成为规模化发展的制度抓手；

（2）跨境电商依托数字化和直达消费者的渠道，使出口从欧美扩展至

东南亚、拉美、非洲等新兴市场，同时商品结构也从纺织服装延伸至饰

品、小电器、玩具等多元品类。双轮并行不仅提升了义乌的全球竞争力，

也强化了其在区域与全国外贸链条中的支撑和外溢作用。资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

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