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投资管控模式对参控股公司经营绩效的影响分析

陈蔓

宁波市轨道交通集团有限公司浙江宁波315500

摘要：本文聚焦投资管控模式的现状、影响机制及优化策略展开分析，重点探讨股权结构对管控权限的作用、不

同管控手段的应用效果及经营绩效的多维度表现。通过基于绩效提升的投资管控模式优化策略实施，旨在提升企业

整体经营效率与市场竞争力。

关键词：投资管控模式；公司；经营绩效

中图分类号：TU712.1文献标识码：ADOI：10.3969/j.issn.1006-6675.2025.18.27

0引言团队、审批年度预算等手段实施强管控。中层重点子公

当前全球经济格局加速重构，产业变革与地缘政治司（相对控股）更多体现为战略协同与财务收益的平衡，

交织催生新型风险传导链，企业集团在“逆全球化”与母公司通过董事会席位、专项审计及绩效对赌协议等方

数字化转型的双重压力下面临投资效能挑战。2023年中式把控关键决策节点，但保留子公司一定的自主经营权。

央企业负责人会议明确要求优化国有资本布局，提高控基层子公司（参股型）则以财务投资为主导逻辑，母公

股公司市场化运作水平，这为投资管控模式创新注入新司仅通过定期财务报告与股东会表决参与治理，重点关

动能。为此，本文通过解构管控权限配置的内在逻辑，注投资回报率与风险隔离。

揭示不同模式对经营绩效的作用机理，意在为构建更具1.2管控手段的类型与应用

韧性的投资管控体系提供决策参考。财务管控的实施强度与企业资本纽带关联紧密，这

1投资管控模式的现状及特征分析一基础性手段在控股型企业中普遍表现为建立资金池管

1.1股权结构与管控权限配置理系统，借助预算审批分级、大额资金备案等制度实现

在股权结构与管控权限的关联性框架下，股权比例资金流全程监控，且预算执行偏差率常作为子公司绩效

差异直接决定了母子公司间的权力分配逻辑。绝对控股考核核心指标。战略管控的介入深度通过业务规划协同

型（持股比例超过50%）企业通常掌握董事会多数席位程度体现，集团总部以产业地图和投资负面清单引导子

与核心决策权，可通过章程约定对子公司战略方向、重公司业务布局，对重大并购项目实施“战略契合度－风

大投资及高管任免实施直接控制。相对控股型（如持股险收益比”双维评估。在运营管控层面，控股企业推行

30%-50%且为第一大股东）则依赖公司章程中的特殊标准化管理体系，将采购、生产、销售等流程纳入集团统

条款设计，如一票否决权或关键事项共决机制，形成对一信息平台，人事管理通过高管派遣和关键岗位轮岗制

子公司实质影响力。参股型企业（持股低于30%）虽不实现控制[1]。相较之下，参股企业管控手段侧重选择性

具备控制权，但可能通过委派董事或签订战略协议介入策略，财务监控以合规性审计为主而非过程干预，战略

特定领域管理。值得注意的是，部分企业通过一致行动协同聚焦产业生态位互补，运营指导多采用专家咨询等柔

人协议、表决权委托等非股权手段，在持股不足50%时性方式。这种差异化管控策略既符合公司法对股东权利

仍能实现对子公司的实际控制，这类“隐形控股”模式的界定，也契合不同股权结构下信息不对称的客观现实。

对传统股权－权力线性关系形成突破。母公司对子公司1.3经营绩效的多维度表现

的战略参与度呈现显著层级差异。顶层核心子公司（绝财务指标是显性绩效的量化载体，营收增长率波动

对控股）通常被纳入集团整体战