2025《湖南财信纾困唐人神的案例分析》4100字.docxVIP

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湖南财信纾困唐人神的案例分析

1.1纾困方公司简介

湖南省财信资产管理有限公司（原湖南省资产管理有限公司，以下简称为“湖南财信”）是经湖南省人民政府批准、向财政部备案、并经过银保监会批准取得业务资格的湖南首家省级地方AssetManagementCompanies，也是湖南首家获得不良资产出售资格的省级地方资产管理公司。公司正式注册成立于2015年12月，2016年10月通过银保监会关于其具有开展金融不良资产大量处置业务资质的审批，也是湖南省政府直属大型国有企业湖南财信金融控股集团有限公司（以下简称为“财信金控”），即湖南唯一的一家以湖南省人民政府为实际负责单位的省级地方金融服务平台的全资子公司，其控制下另有多家如湖南信托、吉祥人寿等的全资公司或控股子公司，湖南财信借助财信金控子公司金融全牌照的明显行业资源优势，发挥集团的竞争优势，与其他多家财信金控子公司进行长期紧密合作，发挥协同作用，全方位提供更完善、更互补的金融服务。

湖南财信对湖南省区域内不良贷款行业有着较好的理解，作为湖南省的本土公司，熟悉当地的政治导向，了解当地企业基本情况，因此更能够得到区域内地方法人金融机构的偏好，有利于获得地方政府对其核心业务的行政支持。此外，公司还肩负着防范和化解区域性金融风险的重要责任，应当为维护湖南省金融体系的稳定做出贡献。

在国家和湖南省政府的支持和指导下，湖南财信金融控股集团有限公司下属的子公司分别通过债券和股权投资策略对湖南省多家民营上市公司进行了纾困，纾困上市民营企业工作自开展来，湖南财信共进行了10次纾困业务,受益的上市公司或其大股东有楚天科技、克明面业、唐人神、金杯电工、亚光科技、凯美特气、步步高、尔康制药、金贵银业。本次纾困案例中，湖南财信联合下属的财富证券、财信产业基金、湖南信托及吉祥人寿与唐人神控股和唐人神集团形成了长期战略性合作伙伴关系,三方共进形成了优惠互利的关系。湖南财信对唐人神集团的救助被称为市场上第一笔成功退出的纾困基金纾困案例，由于严格控制了纾困风险，取得了良好的救助效果，后文将针对于此进行分析。

1.2纾困标的企业简介

唐人神集团股份有限公司(002567.SZ)成立于1992年，以下简称为唐人神集团，总部地址位于湖南省株洲市，2011年在深圳中小板上市，总资本71亿元，是国内农业产业化龙头企业之一，在全国拥有40多家子公司。公司专注于生猪产业化养殖全产业发展，制定了饲料、养殖、肉类一体化经营的竞争战略，力争成为中国生猪养殖全产业链的领军企业。公司主要从事各种猪禽动物饲料的技术研发、生产和销售，种猪的遗传、种猪繁育和外销、研发制作肉类产品；产成品构成有多种饲料、猪肉加工产品、活猪等，另外，唐人神集团不仅是肉食饲料行业的领军企业之一，也是我国制药企业五百强之一。

主要控股股东湖南唐人神控股投资股份有限公司（以下简称为“唐人神控股”），于2015年9月2日增持了唐人神股份1,030,000股，增持交易工作基本完成后，唐人神控股持有公司股份10,441万股，在当日公司公开发行总股本中持有约25%。公司在2015年年末正式公告非公开市场发行的配售股份计划达成，唐人神控股在此次非公开发行中申购了公司股份1,248万股，此次发行完毕，截至2017年年初唐人神控股持有公司股份11,690万股，持有公司21.70%的股份。至2018年年初，唐人神总股本为83,657.0799万股，其中归属唐人神控股的有23,238.0930万股，持股比例为27.78%；大生行饲料有限公司10,647.1900万股，累计持股12.73?%；龙秋华5,821.8546万股，持股比例大约为6.96?%；湖南湘投高技4,011.9369万股，持股比例为4.8%；深交所其他社会公众股股东39,934.0054万股，持股比例为47.74%，2018年年初获得纾困前的股权结构如图3-4所示：

图3-4唐人神集团股份有限公司股权结构构成示意图

Figure3-4ShareholdingStructureofTangRenShenGroupCo.

资料来源：公司年报

1.3纾困动因及纾困方式

（1）纾困动因：

1）唐人神集团高比例股票质押情况

2018年，世界贸易局势紧张，欧元区政局动荡，中美贸易纠纷升级，中国的经济发展正在进入一个新的常态化阶段，经济转型，持续下行压力加大，股市价格和市值下跌。上市公司控股股东因融资需求而进行公司股票的短期质押，一旦面临股价下跌，达到公司证券平仓线时，股东就要补仓，需要补充质押或追加保证金，如果股东不能进行提供担保，金融机构有权处置质押的股票。股票市场向下发展给市场带来了负面情绪和预期，使企业面临着经营风险。

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