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中国社保基金投资收益影响因素的分析

王畅杨迨张晓宇

河北金融学院，河北保定071000

摘要：社会保障基金在中国养老保障体系中扮演着重要角色，其能否获得持续稳定的收益将会对我国社保平均水

平产生较大影响。自成立以来，中国社保基金的规模大幅增长，但随着全球经济形势的恶化，中国社保基金的收

益率出现了较大的波动，收益率管理面临着重大挑战，因此本文结合当前形势对社保基金收益及其影响因素进行

研究。在我国社保基金现状下，对我国社保基金投资收益现状和存在的问题进行了分析，选取相关数据和变量，

用实证方法研究影响中国社保基金盈利能力的因素。针对社保基金管理方式以及问题进行了分析，并提出了解决

措施。

关键词：社保基金；投资收益；实证分析

中图分类号：F84

0引言会保险基金，由社会统筹基金和个人账户两部分构成，

社会统筹部分不能投资，而个人部分可以投资，其投

社保基金是用于社会保障的特别基金，全国社会

资以银行存款为主，安全性要求较高。二是企业补充

保障基金则是其中一部分，其主要目的是作为社会保

保障基金，由企业和个人共同缴纳，并且由于其是补

障养老金福利的补充，解决老龄化时代可能出现的支

充性基金，故实行的是完全积累制，具有自愿性且是

付缺口问题，是我国基本养老制度中不可或缺的一部

退休后的养老金支付，较为注重收益。三是全国社会

分。社会保障一直是国家发展过程中的重点，2000年

保障基金，是为解决人口老龄化造成的福利短缺而设，

8月，中国设立了全国社会保障基金，用专项资金弥补

由符合安全和可行性要求的专门理事会管理。

人口老龄化带来的社会保障资金缺口。在国民经济发

社会保障基金由全国社保基金理事会这一专业组

展过程中，完备的社会保障体系有利于保障人民享受

织管理，通常有直接投资和委托投资两种管理方式。

发展成果，实现普惠社保体系，而社会保障基金作为

直接投资由基金会自己进行管理，常投资于低风险领

其物质基础，受人口老龄化、通胀等的影响，收益受

域，如银行存款、信托、股权投资和国企股权等。委

限而支出渐涨，未来可能出现资金支付缺口。

托投资由专业机构投资者管理，有更大的投资灵活性，

社保基金主要资金来源于财政拨款、国资划拨和

但风险也更高。相关资产主要是国内外的债券、基金、

其他合规收入来源及投资收益。人口老龄化对社保基

股票和其他用于风险管理的金融衍生品。总体而言，

金的投资效率提出了新的要求，因此为了实现全国社

全国社保基金的投资范围包括银行存款、债券、基金、

保基金的保值增值目标，有必要结合中国的现状，研

股票、信托和实业资产。

究各因素对社保基金投资收益的影响。本文从理论和