泰禾集团财务风险评价及应对研究.pdfVIP

摘要

房地产行业经过几十年的摸索发展，投资规模不断扩大，同时也带动了多个行

业领域的持续发展，俨然已成为我国国民经济的支柱性产业。当然，快速发展的同

时，不可避免的会出现许多问题，但随着国家不断出台相关政策进行宏观调控，房

地产行业也逐渐由野蛮生长向有序发展的方向过渡。在宏观调控的背景下，国家监

管趋严，融资途径受限，部分房企资金链出现问题。又受到疫情的影响，居民消费

意愿下降，这给以“高杠杆、高负债、高担保”运营方式的房地产企业带来较大冲

击，许多房企暴雷，债务违约频发，财务状况恶化，财务风险不断上升。泰禾集团

正是债券违约的典型代表，财务风险不容小觑。

本文将泰禾集团作为研究对象，在总结国内外研究的基础上，立足于委托代理

理论、风险管理理论、优序融资理论和多元化经营理论，对泰禾集团财务风险进行

识别和评价，分析其风险来源，并基于此制定合理的风险应对策略。首先，本文根

据泰禾集团实际情况，着眼于筹资、投资、营运以及收益分配四个环节，对可能存

在的财务风险进行初步识别。其次，围绕这四个环节，考虑宏观政策的影响，选取

16个财务指标构建财务风险评价指标体系，并将熵权法和TOPSIS法相结合，构建

熵权TOPSIS模型，定量评价泰禾集团2013-2022年各年份财务风险水平,并深入剖

析其财务风险成因。最后，针对性提出泰禾集团财务风险应对策略，以期帮助泰禾

集团有效应对当前所面对的财务风险。

研究发现，泰禾集团2013-2022年所面临的财务风险不断增加，在筹资环节面

临的财务风险水平最高，收益分配风险次之，投资风险和营运风险最低。泰禾集团

经营期间主要存在资产负债结构不合理、流动负债占比过高、筹资方式单一、投资

战略激进、存货管理水平低、利润分配不合理等问题。因此本文提出，泰禾集团应

引入战略投资者，优化资产负债结构，降低负债规模，同时还应修复企业信用形象，

拓宽筹资渠道，以用对筹资风险；应深耕主营业务，加强投资行为管理，加强成本

费用管理以应对投资风险；应提高营销能力，加快存货周转，加强现金流管理，保

持政策敏感度，以应对营运风险；应完善股利分配政策，减少投资者落差感，以应

对收益分配风险。本文研究能够有助于泰禾集团应对目前所面临的财务风险，同时

还能为其他存在类似情况的房地产企业具有一定的参考，从而促进房地产行业有序

健康发展。

关键词：泰禾集团；财务风险；熵权-TOPSIS法

ABSTRACT

Realestateindustryafterdecadesofexplorationanddevelopment,thescaleof

investmentcontinuestoexpand,butalsoledtothecontinueddevelopmentofanumberof

industrysectors,asifithasbecomeapillarindustryofChinasnationaleconomy.Ofcourse,

rapiddevelopmentatthesametime,therewillinevitablybemanyproblems,butasthe

countrycontinuestointroducerelevantpoliciesformacro-control,therealestateindustry

isalsograduallyfromthebarbaricgrowthofthetransitiontothedirectionoforderly

development.Underthebackgroundofmacro-control,thenationalregulationistightened,

thefinancingchannelsarerestricted,andthecapitalchainofsomerealestateenterprises

hasproblems.Alsoaffectedbytheepidemic,residentswillingnesstoconsumedec