奇瑞汽车(9973.HK)系列深度报告-自主车企领头羊之一：新能源转型%2b高端化%2b出海带动新增长-250930-东北证券.pdfVIP

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奇瑞汽车(09973.HK)汽车发布时间：2025-09-30

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证券研究报告/港股公司报告买入

自主车企领头羊之一新能源转型+高端化+出海带动新增长

首次覆盖

奇瑞汽车系列深度报告

报告摘要：[Table_MarketHK]

股票数据2025/09/29

[Table_Summary]

自主车企领头羊之一。奇瑞汽车成立于1997年，在这近30年的发展历6个月目标价（港元）/

程中，业务板块不断扩大、产品矩阵不断完善。从奇瑞的销量周期来看，收盘价（港元）32.02

可以划分为快速崛起（2001-2010）、战略失误（2011-2013）、艰难前12个月股价区间（港元）31.92~32.80

行（2014-2019）、重整旗鼓（2020至今）四个阶段，其中2001-2010年总市值（百万港元）184,666.66

期间主要依托中国汽车行业的导入期红利以及一代神车奇瑞QQ的爆总股本（百万股）5,767

A股（百万股）0

火，2011-2013年间是其首次冲击高端市场战略失误，同时又一定程度上

H股（百万股）5,767

错失SUV红利，随后2014-2019年间冲击高端化再度失利，但也为后续日均成交量（百万股）15

的战略调整奠定了良好基础，自2020年至今，奇瑞品牌矩阵更加清晰，

形成了奇瑞主品牌+捷途+星途+iCAR+智界的五大品牌矩阵，其中主品

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历史收益率曲线

牌奇瑞包括瑞虎SUV序列、艾瑞泽轿车序列、探索+欧萌达（个性化序

列、主打海外）、风云插混序列，捷途包含主打燃油市场的捷途系列以

及新能源捷途山海系列，主要面向越野及家庭出游市场，星途、iCAR、

智界则分别面向中高端市场、新能源个性市场以及新能源高端市场。叠

加奇瑞汽车出海的持续放量，整体销量重回快速增长。

主流价格带市场排名第二。5-20W价格带乘用车市场2025H1批发销量

为926.6万辆，销量同比增长16%。燃油车市占率为56.1%，插混车型

为17.8%，纯电为26.1%，整体新能源渗透率为44.9%，自主品牌市占率

已经达到76.0%。奇瑞在该价位段2024年销量增幅显著，从2023年的

175.0万辆增长至2024年