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卖空限制下机构投资者投资行为的变奏与应对：理论、实证与展望

一、引言

1.1研究背景

在金融市场的复杂生态中，卖空限制与机构投资者投资行为紧密相连，对市场的稳定与发展起着关键作用。深入剖析这一主题，对于理解市场运行机制、提升投资决策质量以及强化市场监管都有着深远意义。

卖空交易作为金融市场中一种重要的交易方式，具有独特的运行机制。当投资者预期某一证券价格将会下跌时，便向他人借入该证券并卖出，待价格下跌后再买入归还，从而从中获利。这种交易方式的存在，为市场增添了做空力量，打破了单边市场的局限。从市场功能角度来看，卖空交易犹如市场的“调节者”，通过引入反向交易机制，促进了市场价格发现功能的有效