2020-2024李子园基于杜邦分析法盈利能力分析word21页18305字数.docx

李子园基于杜邦分析法盈利能力分析

（2020-2024）

目录

TOC\o1-3\h\z\u1、公司概述 2

2、杜邦分析法概述 3

3、盈利能力的基本概述 3

4、企业整体盈利状况分析 3

5、杜邦分析法下的盈利能力分析 4

5.1净资产收益率 5

5.2营业净利率 6

5.3总资产周转率 8

5.4权益乘数 10

5.5连环替代法 12

6、存在的问题分析 15

6.1总资产周转率持续恶化，资产与营收匹配严重失衡? 15

6.2营业净利率波动下滑，成本管控与产品溢价能力不足? 15

6.3权益乘数调节滞后，杠杆工具未能充分服务盈利增长? 16

6.4三大因素协同失效，盈利驱动逻辑缺乏系统性? 16

7、对策与建议 17

7.1优化资产配置与运营效率，改善总资产周转率? 17

7.2多维度强化成本管控与产品升级，稳定营业净利率? 17

7.3精准优化资本结构与杠杆运用，提升财务支撑效率? 18

7.4构建三大因素协同机制，强化盈利驱动系统性? 19

8、总结 19

参考文献 20

附注 21

摘要

本文以李子园2020-2024年财务数据为基础，运用杜邦分析法，从净资产收益率（ROE）核心维度，拆解销售净利率、总资产周转率与权益乘数的变动逻辑，探究其盈利能力特征与发展短板。期间，李子园ROE呈“先稳后降再微调”态势，2020-2021年依托乳饮料主业高周转优势维持18%以上高位，2022-2023年受原材料涨价、市场竞争加剧影响，ROE降至12%左右，2024年通过成本管控与渠道优化小幅回升至13.5%。

拆解来看，销售净利率受乳粉、糖等成本波动影响较大，2022年降至8.2%，2024年通过规模化采购回升至9.5%；总资产周转率因终端渠道扩张（2024年经销商超3000家）保持1.2-1.4次区间，但较2020年1.5次略有下滑；权益乘数长期稳定在1.3-1.5，资本结构保守，财务杠杆对盈利撬动作用有限。整体而言，李子园盈利能力依赖主业周转效率，需通过产品升级、成本精细化管控强化盈利韧性，以应对快消行业竞争与成本波动风险。

关键词?：李子园、杜邦分析法、盈利能力

Abstract

BasedonLiziyuansfinancialdatafrom2020to2024,thispaperusesDuPontAnalysistodecomposethechangelogicofnetprofitmarginonsales,totalassetturnoverandequitymultiplierfromthecoredimensionofreturnonequity(ROE),andexploresthecharacteristicsanddevelopmentshortcomingsofitsprofitability.Duringthisperiod,LiziyuansROEshowedatrendofstablefirst,decliningthenslightlyadjusting.From2020to2021,itmaintainedahighlevelofover18%relyingonthehighturnoveradvantageofitsmaindairybeveragebusiness.From2022to2023,affectedbyrisingrawmaterialpricesandintensifiedmarketcompetition,ROEdroppedtoaround12%.In2024,itslightlyreboundedto13.5%throughcostcontrolandchanneloptimization.

Fromthedecompositionperspective,thenetprofitmarginonsaleswasgreatlyaffectedbythepricefluctuationsofrawmaterialssuchasmilkpowderandsugar,droppingto8.2%in2022andreboundingto9.5%in2024throughlarge-scaleprocurement.Thetotalassetturnoverremainedintherangeof1.2-1.4timesduetotheexpansionofterminalchannels(withover3,000distributorsin2024),butslightlydecreasedcomparedwith1.5t