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CF集团地方债务风险评估及控制策略研究

摘要

一直以来，我国各地的地方政府投融资平台都承担着城市基础设施建设、拉动内需、

刺激经济和改善民生的重要使命，对推进国家新型城镇化建设和促进经济发展有着重要

意义。为促进区域内的经济发展，各地政府都在大力推动投融资平台的发展，这就导致

地方政府投融资平台承担的债务量越来越大，面临着较大的偿债压力和债务风险。近几

年来，地方政府投融资平台频频出现暴雷事件，从某种意义上来说，表明其债务违约的

风险日益严峻。为此，通过有效评估我国政府投融资平台的债务风险范围，并对其进行

有效的预防和控制，从而提高社会经济发展的效率和品质。所以，以地方政府投融资平

台作为研究对象，以其债务风险现状分析及评估作为主要研究内容，并提出降低风险的

措施，这将具有非常重要的现实意义。

本文首先介绍了地方政府投融资平台、债务风险以及债务评估的相关概念与理论基

础；其次运用文献分析法、案例分析法、模糊评判法+AHP法，选取Z市地方政府投融资

平台CF集团作为案例，通过对其经营情况、债务结构以及财务指标的详细分析，得出

CF集团可能存在的债务风险。在此基础上，通过定性和定量的方法，对影响该公司债务

风险的关键指标进行评估，进而为化解CF集团经营期间存在的债务风险，制定合理有

效的对策，帮助Z市地方政府投融资平台尽可能减少导致债务风险出现的因素。

在展开深入研究的基础上，本文总结出以下几点结论：第一，对CF集团的债务状

况进行了量化分析，发现其目前面临偿债风险、结构风险以及外在风险等相关债务风险

问题。第二，采用模糊评判法+AHP法对CF集团的债务风险范围进行了评估，得出CF

集团的债务风险总体上处于相对较高的水平，存在政府依存度过高、资产负债率逐年升

高等问题。第三，基于CF集团是带有政府属性的投融资平台，其股东为Z市国资委，

因此其债务风险控制策略需进行系统性设计，分别从地方政府、投融资平台和银行三个

层面提出了解决该问题的具体措施。

【关键词】：地方政府投融资平台；债务风险评估；债务风险控制

I

Evaluationoflocaldebtrisksandresearchof

riskmanagementstrategiesforCFcorporation

Abstract

Forafairlylongtime,localgovernmentinvestmentandfinancingplatformsinvarious

partsofChinahaveundertakentheimportantmissionofurbaninfrastructureconstruction,

stimulatingdomesticdemand,enhancingtheeconomyandimprovingpeopleslivelihood,

whichisofgreatsignificancetopromotingthecountrysnewurbanizationconstructionand

promotingeconomicdevelopment.Topromotetheeconomicdevelopmentoftheregion,local

governmentsarevigorouslypromotingthedevelopmentofinvestmentandfinancing

platforms,whichleadstotheincreasingliabilitiesundertakenbythelocalgovernment

financingvehicles(LGFVs)andfacegreaterdebtrepaymentpressureanddebtrisks.Inrecent

years,somelocalgovernmentinvestmentandfinancingplatformshavefrequentlydefaulted

ontheirdebts,which,inasense,indicatesthattheriskofdebtdefault