【东兴-2025研报】基础化工行业：四中全会强调创新研发和绿色发展.pdfVIP

行

业

研

究

基础化工行业：四中全会强调创新2025年10月24日

东研发和绿色发展看好/维持

基础化工行业报告

兴

证

券党的二十届四中全会于2025年10月20日至23日举行，审议通过了《中共行业基本资料占比%

股中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，会议公报于10股票家数4279.48%

份月23日发布。我们认为，对于化工行业，科技创新和绿色发展是未来发展的

有长期目标。行业市值(亿元)59845.395.25%

限流通市值(亿元)54391.935.76%

公科技创新是化工行业长期发展的趋势。会议公报强调，“加快高水平科技自立行业平均市盈率37.7/

自强，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力”。

司资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

证我们认为，以化工新材料为代表的重研发创新产品将具备长期发展潜力。目前，行业指数走势图

券5G、新型显示、生物医疗、自动控制等终端应用逐步进入规模化发展，催生

研了各类配套材料的发展机遇。我国在相关本土企业的不断发展与追赶中，将持39.3%基础化工沪深300

究续推进高端材料的国产替代。一批本土企业经过多年的技术积累，在部分电子27.7%

报化工材料领域已经实现了技术突破，目前已打入部分国产下游芯片及显示面板16.1%

告的供应链体系中。我们认为，随着目前已实现国产替代的电子化工材料的品质4.5%

及稳定性不断优化升级，并与下游国内客户深度绑定，这部分材料国产替代的-7.1%

比例有望不断增加；对于部分国产化率较低的高端材料，随着本土企业不断的-18.6%

10/241/234/247/2410/23

研发投入、技术的不断突破，未来也有望实现“从零到一”的国产替代突破。

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

此外，近几年化工行业研发投入力度加大，众多企业通过研发驱动向更多高壁

垒的精细化学品和新材料领域拓展，一批优质的国内龙头公司市场份额有望继分析师：刘宇卓

续增加。010liuyuzhuo@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480516110002

绿色发展是化工行业长期良性发展的基石。会议公报提出，“加快经济社会发

展全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，增强绿色发展动能”。我们认为，

国家节能降碳政策的要求驱动相关高耗能行业落后产能逐步淘汰改造，部分子

行业供需格局有望改善。2024年5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳

行动方案》，要求2024~2025年石化化工行业节能降碳改造形成节能