【天风-2025研报】量化择时周报：仍需等待确认信号重回上行趋势.pdfVIP

金融工程|金工定期报告

金融工程证券研究报告

2025年10月26日

作者

量化择时周报：仍需等待确认信号重回上行趋势

吴先兴分析师

SAC执业证书编号：S1110516120001

仍需等待确认信号重回上行趋势wuxianxing@

上周周报认为：短期而言，宏观方面，中美贸易冲突不断反复，相关报告

周五晚再度上演缓和预期，但这种不确定性对市场风险偏好仍然不利。技

1《金融工程：金融工程-净利润断层

术指标上，我们预期两市成交低于1.5万亿左右，市场有望迎来反弹。最

终WIND全A在缩量震荡后迎来上涨，全周上涨3.47%，市值维度上，上策略本周超额收益0.54%》2025-10-19

周代表小市值股票的中证2000上涨3.75%，中盘股中证500上涨3.46%，2《金融工程：金融工程-量化择时周

沪深300上涨3.24%，上证50上涨2.63%;上周中信一级行业中，表现较强

报：近半年趋势信号首次破坏，何时反

行业包括通信、电子，通信上涨11.56%，农业、食品饮料表现较弱，农业

下跌1.59%。上周成交活跃度上，石油石化煤炭资金流入明显。弹？》2025-10-19

3《金融工程：基金研究-基于价值驱

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均

线（120日）和短期均线（20日）的距离继续缩小，最新数据显示20日动的产业趋势洞察者：华商张明昕的投

线收于6264，120日线收于5634点，短期均线继续位于长线均线之上，资与超额收益溯源》2025-10-17

两线差值由上周的12.26%缩小至11.18%，距离绝对值继续大于3%，但当前

WIND全A的20日均线位于6264点附近，收盘价6320点，收盘价位于

20日均线之上，但仍需等待5日均线站上20日均线的进一步确认，当前

仍处于震荡格局。

市场处于震荡格局，震荡格局中我们的核心观测指标在于风险偏好的变化，

短期而言，宏观方面，下周进入美联储议息窗口，同时中美贸易谈判或有

进一步信息发布，此外，三季报迎来集中发布窗口期，宏观层面的不确定

性或对风险偏好有一定抑制。技术指标上，上行趋势仍需等待5日线进一

步站上20日均线之上的进一步确认。当前我们建议维持仓位至中性偏上，

等待重回上行趋势的确认信号。

配置方向上，我们的行业趋势配置模型显示，存储芯片以及工程机械仍处

上行趋势；此外受益政策驱动板块方面，地产和光伏有望受益；TWOBETA

模型继续推荐科技板块，继续关注国产算力以及游戏。

从估值指标来看，WIND全A指数整体PE位于85分位点附近，PB位于

50分位点附近，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理

模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至60%。

择时体系信号显示，均线距离11.18%，距离绝对值显著大于3%，但当前

WIND全A的20日均线位于6264点附近，收盘价6320点，收盘价位于

20日均线之上，但仍需等待5日均线站上20日均线的进一步确认，当前

仍处于震荡格局。震荡格局中我们的