【东方-2025研报】机器人产业跟踪：特斯拉机器人定型虽有延后，但量产确定性上升.pdfVIP

行业研究|动态跟踪

机械设备行业

特斯拉机器人定型虽有延后，但量产确定看好（维持）

性上升国家/地区中国

行业机械设备行业

报告发布日期2025年10月26日

——机器人产业跟踪

核心观点

⚫特斯拉机器人定型略有延后，但量产的确定性在上升。近期特斯拉召开第三季度财

报电话会，关于Optimus机器人，马斯克提到将在明年2月或3月准备好“生产原

型”，Optimus的全面生产将在明年年底。本次马斯克对V3机器人定型的时间表较

二季度电话会议的计划有所延后，因此市场对机器人不确定性的担忧上升。诚然V3

机型的发布时间可能延后2-3个月，但我们看到特斯拉三季度交流与其二季度交流

在关于定型、量产方面的定性表述是一致的，反映特斯拉对机器人的研发和投入并

未发生显著变化，所以我们认为行业的中期确定性在上升，继续看好人形机器人板

杨震执业证书编号：S0860520060002

块的投资机会。

香港证监会牌照：BSW113

⚫V3推迟发布并不改变量产机型即将落地。从Q2Q3对V3定型时间描述的差别来yangzhen@

看，特斯拉二季度财报电话会曾提到V3原型将在年底前完成，特斯拉三季度财报电021

话会对V3原型机的表述变为在26年2-3月。尽管发布时间可能延后，但从Q2Q3

的相同之处来看，两次交流都反映了第三代机器人的落地已经进入确定车道，产业

发展的逻辑并未被削弱。随着V3机器人定型落地，我们预计产业链的确定性将进一

步上升。

⚫特斯拉预期26年投建百万机器人产能，产量有望大幅上升。从Q2Q3对机器人量贸易摩擦影响有限，人形机器人迎来布局2025-10-18

时机：——机器人产业跟踪

产描述的差别来看，特斯拉二季度财报电话会曾提到计划在26年初开始生产V3，

人形机器人进入量产前夕，国内外景气度2025-09-28

中等信心目标是在5年内达到每月10万台的产量；特斯拉三季度财报电话会对全面

共振：——机器人产业跟踪

量产时间调整为26年底，但26年将计划生产5万台机器人，2030年提升到100龙头量产加速，人形机器人的天花板逐渐2025-09-21

万台；此外，特斯拉还提到希望能够在26年底开始建设一条生产100万台Optimus打开：——机器人产业跟踪

机器人生产线。从Q2Q3的相同之处来看，特斯拉机