【国海-2025研报】华谊集团（600623）：2025年三季报点评：2025Q3 归母净利润受吴泾基地关停拖累阶段承压，公司长期发展动能强劲.pdfVIP

2025年10月26日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：李永磊S03505210800042025Q3归母净利润受吴泾基地关停拖累阶段

liyl03@

证券分析师：董伯骏S0350521080009承压，公司长期发展动能强劲

dongbj@

证券分析师：仲逸涵S0350525070003

zhongyh@6006232025

——华谊集团（）年三季报点评

最近一年走势事件:

2025年10月22日，华谊集团公告2025年三季报：2025年前三季度公

司实现营业收入357.08亿元，同比-5.02%；实现归母净利润3.95亿元，

同比-42.68%；实现扣非后归母净利润3.64亿元，同比-24.59%。

2025Q3单季度，公司实现营业收入117.08亿元，同比-9.75%；实现归

母净利润为-0.93亿元，2024Q3归母净利润为2.09亿元，2025Q2归母

净利润为3.46亿元；2025Q3实现扣非归母净利润-0.39亿元，2024Q3

扣非归母净利润为0.94亿元，2025Q2扣非归母净利润为2.71亿元。

相对沪深300表现2025/10/24

表现1M3M12M

华谊集团-5.8%-10.8%15.5%投资要点:

沪深3002.1%12.3%18.6%

受吴泾基地关停损失及轮胎反倾销诉讼损失拖累，2025Q3归母净利

市场数据2025/10/24

润阶段承压

当前价格（元）7.77

52周价格区间（元）6.27-9.36

2025Q3公司利润同环比下滑主要系吴泾基地关停损失、北美销售公司反

总市值（百万）16,494.40

倾销诉讼损失、产品价格下降所致。据华谊集团关于子公司部分装置停

流通市值（百万）14,544.21

产的公告，根据政府部门关于吴泾地区产业调整转型、工业碳达峰等相

总股本（万股）212,283.13关要求和文件精神，公司全资子公司上海能化吴泾基地装置实行永久性

流通股本（万股）187,184.20

停产。上海能化系公司全资子公司，其主要生产甲醇、醋酸、氢气、合

日均成交额（百万）242.53

成气等产品。本次停产装置系上海能化吴泾基地装置（甲醇设计产能95

近一月换手（%）1.40

万吨，2024年产能利用率46.5%；醋