【东方-2025研报】策略周报20251026：指数有望再创新高.pdfVIP

投资策略|定期报告

报告发布日期2025年10月26日

指数有望再创新高

策略周张书铭执业证书编号：S0860517080001

zhangshuming@

研究结论021

⚫大势研判：指数有望再创新高

我们上周认为市场调整空间有限，并且调整是短期的，本周市场普涨修复，符合预

期。本周末市场情绪继续回暖：1）中美双方就解决各自关切的安排达成基本共识有

望降低短期不确定性；2）谈判中的双方展现的平等性有望提升投资者信心；3）市

场调整后重新起势，回到科技引领。综上，我们认为指数有望继上周新高之后再创

调整空间有限，保持信心：策略周报2025-10-19

新高，但短期涨幅过快仍需要注意回踩风险，节奏和幅度方面，我们对指数仍然保

持略微走强的判断。

中美攻守易位，坚定自主信心：策略周报2025-10-12

继续聚焦高端制造：策略周2025-09-28

⚫行业比较：风格延续，科技是主线

我们过去始终认为本轮行情主线在科技，科技引领经济预期的提升是行情主要动因

之一，我们观察到科技是主线已成为较多投资者的共识，后续有望在乐观情绪下继

续保持上行趋势，但需要防范乐观交易过度一致以后的回调风险，同时建议开始关

注科技内部新预期的产生。行业关注：1）AI是中美共振核心主线，关注通信、电

子、计算机、传媒、互联网大厂。2）在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新

旧产业转型共振下，有色金属板块进入供需紧平衡驱动的新周期，关注黄金、稀土

等小金属和铜。

⚫主题关注：未来产业

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》对“十五五”

经济社会发展作出了全面部署，提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制

造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长

点。综合考虑产业前景、战略意义和筹码结构，主题依次关注量子科技、具身智

能、核聚变和脑机接口。

风险提示

市场表现不及预期

我们对于市场表现的预期可能过于乐观，海内外经济和地缘政治等各种风险因素都可能

让市场的实际表现不及预期。

风险定价可能不充分

地缘政治等风险市场可能尚未完全定价，突发事件或对市场产生冲击。

科技板块回调风险：

科技行业面临技术迭代、商业化进度或业绩兑现等因素不及预期导致的回调风险。

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。