【国海-2025研报】东方电缆（603606）：单季度业绩创历史新高，500kV海缆进入交付旺季：——东方电缆（603606）：2025年三季报点评.pdfVIP

2025年10月26日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：邱迪S0350522010002单季度业绩创历史新高，500kV海缆进入交付

qiud@

证券分析师：李航S0350521120006旺季

lih11@

联系人：吴亦辰S0350125030017

wuyc@——东方电缆（603606）2025年三季报点评

最近一年走势事件:

10月24日，东方电缆发布2025年三季报，前三季度实现营收74.98

亿元，同比增长12%；实现归母净利润9.14亿元，同比下降2%。单三

季度实现营收30.66亿元，同比增长17%，环比增长34%；实现归母净

利润4.41亿元，同比增长53%，环比增长130%。

投资要点:

2025Q3海缆交付占比提升，净利率环增6pct。2025Q3公司毛利

相对沪深300表现2025/10/24

率、净利率分别达22.6%、14.4%，环比提升6.4pct、6.0pct；单季

表现1M3M12M

度归母净利润达4.41亿元创历史新高。2025Q3公司海缆与高压缆

东方电缆8.4%35.7%20.4%

营收达15.92亿元，同比增长97%，环比增长109%。我们认为，

沪深3002.1%12.3%18.6%

海缆交付占比增加，尤其是500kV订单确认，是盈利能力提升的主

要原因。

市场数据2025/10/24

当前价格（元）66.20

在手订单同比增长112%，500kV海缆进入交付旺季。截至10月23

52周价格区间（元）45.22-73.94

日，公司在手订单196亿元，同比增长112%，与8月12日（前值）

总市值（百万）45,526.76

相比仍维持高位。其中海缆与高压缆117亿元，较前值增加7亿元；

流通市值（百万）45,526.76

海洋装备与工程订单39亿元，较前值增加3亿元；电力工程与装备

总股本（万股）68,771.54

线缆39亿元，较前值减少11亿元；订单结构优化。2025年8-10

流通股本（万股）68,771.54

月之间，公司公告的海缆海工订单超20亿元，其中包括浙江海风某

日均成交额（百万）664.61

项目±500kV送出缆、三山岛