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2025年上半年福建省基金从业资格资本结构概述考试试题及答案

单项选择题

1.下列关于资本结构的说法中，错误的是（）。

A.资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系

B.广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率

C.狭义的资本结构仅指长期负债与股东权益的构成比率

D.最优资本结构是指企业平均资本成本率最高、企业价值最大时的资本结构

答案：D

解析：最优资本结构是指企业在一定时期使其综合资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构，而不是平均资本成本率最高，所以D选项错误。A、B、C选项关于资本结构的定义和范围描述均正确。

2.以下属于影响资本结构内部因素的是（）。

A.税率

B.利率

C.资本市场

D.经营风险

答案：D

解析：影响资本结构的内部因素主要包括营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及经营风险等。而税率、利率和资本市场属于影响资本结构的外部因素。所以本题答案选D。

3.某企业的产权比率为0.6，债务平均税前资本成本为15%，权益资本成本为20%，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。

A.16.25%

B.16.75%

C.18.45%

D.19.25%

答案：B

解析：产权比率=负债/权益=0.6，设权益为1，则负债为0.6，资产=负债+权益=1+0.6=1.6。

债务税后资本成本=15%×(1-25%)=11.25%。

加权平均资本成本=(0.6/1.6)×11.25%+(1/1.6)×20%=4.21875%+12.5%=16.71875%≈16.75%，所以答案选B。

4.下列关于MM理论的说法中，正确的是（）。

A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本随着负债比重的增加而降低

B.在考虑企业所得税的情况下，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值

C.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随着负债比重的增加而降低

D.在考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随着负债比重的增加而降低

答案：B

解析：在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本不受资本结构的影响，A选项错误；在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随着负债比重的增加而提高，C选项错误；在考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随着负债比重的增加而提高，D选项错误。而在考虑企业所得税的情况下，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，B选项正确。

5.下列关于权衡理论的表述中，正确的是（）。

A.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税盾效应的现值减去财务困境成本的现值

B.财务困境成本的现值由发生财务困境的可能性以及企业发生财务困境的成本大小这两个因素决定

C.权衡理论认为，当债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值时，企业总价值最大

D.以上说法均正确

答案：D

解析：权衡理论的核心观点就是有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税盾效应的现值减去财务困境成本的现值，A选项正确；财务困境成本的现值确实由发生财务困境的可能性以及企业发生财务困境的成本大小这两个因素决定，B选项正确；当债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值时，企业总价值达到最大，C选项正确。所以本题答案选D。

6.某公司预计明年的息税前利润为1000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营营运资本增加50万元，资本支出为200万元，企业自由现金流量为（）万元。

A.625

B.675

C.725

D.775

答案：B

解析：企业自由现金流量=息税前利润×(1-所得税税率)+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出。

代入数据可得：1000×(1-25%)+100-50-200=750+100-50-200=675（万元），所以答案选B。

7.下列关于优序融资理论的说法中，错误的是（）。

A.优序融资理论认为，企业偏好内部融资

B.当企业需要外部融资时，企业先选择债务融资，后选择股权融资

C.优序融资理论的依据是信息不对称和逆向选择理论

D.优序融资理论认为，企业融资的顺序是先股权融资，再债务融资，最后内部融资

答案：D

解析：优序融资理论认为，企业融资的顺序是先内部融资，再债务融资，最后股权融资。企业偏好内部融资，当需要外部融资时，先选择债务融资，后选择股权融资，其依据是信息不对称和逆向选择理论。所以D选项说法错误，A、B、C选项说法正确。

8.某企业目前的资产负债率为60%，负债的平均年利率为8%，股权资本成本为12%，所得税税率为25