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“十五五”时期投资机遇前瞻

“十五五”规划展望系列

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证券研究报告

策略研究·策略专题

“十五五”时期投资机遇前瞻

——“十五五”规划展望系列2025年10月27日

核心观点

“十五五”政策前瞻：（1）“十四五”时期经济社会发展主要指标的完成情

况来看，大多数目标指标已提前完成，进展相对滞后的指标主要集中在绿色生

态领域、普惠托育服务方面。中国资本市场改革稳步推进，新“国九条”与配

套规则建立，资本市场含“科”量提升，分红回购规模提升，稳市机制逐步完

善。（2）作为三个“关键五年”中承上启下的阶段，“十五五”时期既要巩

固“十四五”开局成果，又要为“十六五”冲刺收官筑牢根基，直接关系到2035

年远景目标的实现。同时，党的二十届三中全会部署的300多项重大改革任

务，需要到2029年时完成。结合发展环境与政策会议的重要指示，“十五五”

规划有望聚焦于科技创新、扩大内需、反内卷、要素市场化配置改革、绿色低

碳、民生领域等方向，资本市场枢纽功能的重要性更为突出。

“十五五”时期新质生产力主题投资：发展新质生产力是“十五五”时期新

旧动能加速切换的首要任务。在外部不确定性加大的环境下，中国对科技自立

自强的要求逐步迫切，投资科技等于押注国家战略安全。顺应国家战略、具备

真实技术壁垒的科技企业将是“十五五”规划背景下A股投资的重要主线。同

时，资本市场改革深化利好新质生产力主题估值重塑，这将进一步吸引更多的

资源向新质生产力领域汇聚，从而推动经济结构的转型升级和高质量发展。在相关研究

充裕的资金支持下，新质生产力相关产业有望在“十五五”期间迎来重大突破2025-09-25，“十五五”时期投资机遇前瞻——“十

和高速成长，最终实现估值与盈利双击。关注云计算与大数据、算力、5G6G、五五”规划展望系列》

新一代信息网络、人工智能、数字创意设备、集成电路、前沿新材料、核心元

2025-09-18，短期警惕风险溢价收窄，长期利好非美

器件、抗癌药、有色新材料等细分主题。