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金融市场流动性约束对货币政策效果的影响

引言：当”血脉”不畅时，“药方”如何生效？

在现代经济体系中，货币政策如同调节经济运行的”精准药方”——央行通过调整利率、控制货币供应量等手段，试图引导资金流向实体经济，实现稳增长、控通胀、促就业等目标。但这一切的前提，是金融市场的流动性能够像人体血脉一样畅通：资金能以合理成本在银行、企业、家庭之间自由流动，政策信号能通过市场机制有效传导。然而现实中，我们常看到这样的矛盾：央行释放了大量流动性，中小企业却依然喊”融资难”；政策利率一降再降，企业实际融资成本却纹丝不动。这些现象背后，往往藏着一个关键变量——金融市场的流动性约束。

所谓流动性约束，简单来说就