海康威视(002415)跟踪报告：创新业务驱动业绩成长与估值重塑-251020-西部证券.pdfVIP

公司动态跟踪|海康威视

创新业务驱动业绩成长与估值重塑证券研究报告

2025年10月20日

海康威视（002415.SZ）跟踪报告

核心结论公司评级买入

我们认为，创新业务已成为海康威视业绩成长与估值重塑的核心抓手。2025股票代码002415.SZ

年上半年创新业务实现收入117.66亿元，同比增长13.9%，营收占比达到前次评级买入

28.1%，增长来自海康机器人、智能家居、汽车电子、微影（热成像）等业评级变动维持

务协同发力。创新业务的良好发展，为公司长期可持续发展不断注入新动力。当前价格33.06

海康机器人：在移动机器人、机器视觉领域深耕投入，同时补齐了关节机器近一年股价走势

人，实现“手、眼、脚”协同闭环，共同推动生产、物流的数字化和智能化。海康威视安防设备沪深300

随着智能制造、工业自动化及人工智能技术的快速发展，机器视觉及移动机17%

13%

器人需求持续旺盛。海康机器人市场地位稳固，业务体量持续扩张。9%

5%

智能家居：萤石网络产品架构已全面升级为“2+5+N”，以AI与萤石云双核1%

驱动，覆盖智能家居摄像机、入户、服务机器人、穿戴、控制等五大AI交-3%

-7%

互产品线，以及子系统生态的N类产品。我们认为，智能家居产业市场空间-11%

2024-102025-022025-06

广阔，随着家庭安全和智能生活需求提升，加上公司持续加大技术创新和全

球渠道拓展，智能家居业务有望持续释放市场潜力，支撑集团多元化发展。

分析师

汽车电子：受益于智能辅助驾驶，尤其是高速、城区NOA领航辅助前装搭

郑宏达S0800524020001

载率的持续攀升，海康汽车电子业务聚焦多元感知产品，成长空间依旧显著。

热成像：以红外热成像技术为核心，多维感知融合推动热像应用正从小众市zhenghongda@

场向大众场景渗透。民用领域的需求不断释放，海康微影有望保持增长态势。谢忱S0800524040005

海康存储：立足于公司在视音频、成像采集与数据管理等领域的技术积累，

覆盖SSD、嵌入式、闪存等产品线。下半年存储市场供需平衡改善，NAND