第十讲营运资本管理.pptVIP

现金浮游量公司对外支付，开出付款支票后，会计帐面上现金余额立即减少，而银行存款余额并不立即减少。但直到收款人真正从公司存款帐户上将资金划走后，银行存款才减少。所以公司帐面现金余额往往与银行帐户余额不等。这就产生了现金支付“浮游量”，也称“浮差”。公司可以利用该浮差获取收益。2002年，石油巨人埃克森美孚公司的日销售额大约是5.5亿美元。如果该公司的收款期能缩短一天，那么就能释放出5.5亿美元用于投资，按日利率0.01%计算，该公司可获得55000美元的利息收入。第29页，共59页，星期日，2025年，2月5日闲置现金的投资——有价证券管理暂时闲置的现金可投资于货币市场证券——短期有价证券；根据现金预计闲置的时间，选择不同期限的证券；注意有价证券的风险：违约风险、流动性风险、利率风险、利息纳税风险；投资品种：短期国债、商业票据、大额可转让存单、银行承兑汇票、可调利率优先股等。公司可自己投资并管理这些金融资产，也可以委托金融机构代为投资和管理。第30页，共59页，星期日，2025年，2月5日第三节应收帐款管理一、应收账款的功能1、增加销售2、减少存货二、应收账款的成本1、机会成本2、管理成本3、坏账成本第31页，共59页，星期日，2025年，2月5日二、信用政策1.信用标准是企业决定是否给予客户信用的标准或准则，也是客户获得企业的交易信用所应具备的条件。可用信用分数、预计坏帐损失率、应达到的某些经济或财务指标来表示。这需要在对客户进行信用分析基础上确定。2.信用条件（销售条件）是指企业要求客户支付货款的条件，包括信用期间、折扣期限、现金折扣等。第32页，共59页，星期日，2025年，2月5日（1）信用期间授予客户信用的基本时间长度。①易腐烂货物周转率较高且抵押价值较低，此类商品信用期较短。②老字号的产品周转率通常较高，而新产品或销路不畅的产品信用期较长以吸引买主。③相对便宜的商品或相对标准化的商品及原材料其加价通常较低而周转率较高，其信用期较短。④买方的信用风险较高·，信用期限越短。⑤订单越小信用期越短。⑥处于高度竞争的市场，卖方可能提供较长的信用期。（2）现金折扣第33页，共59页，星期日，2025年，2月5日3.收帐政策指企业对逾期应收帐款采取的收帐策略和方法。最佳信用政策是使应收帐款的“置存成本”与“机会成本”总和最低。第34页，共59页，星期日，2025年，2月5日四、最佳的信用政策置存成本：资本成本、坏帐损失、管理成本等成本宽松的信用政策严格的信用政策最佳总成本机会成本：销售损失第35页，共59页，星期日，2025年，2月5日企业可能永远也找不到最佳政策，但制定信用政策应考虑以下因素：行业特点；企业的财力、成本优势；竞争和市场状况；客户的类型、稳定程度及其信用状况；公司战略（如占领市场）第36页，共59页，星期日，2025年，2月5日五、应收帐款日常管理与控制设立信用管理部门或专门信用管理人员；建立客户挡案，经常进行信用调查和信用分析；经常审查公司信用政策；必要时要求购货单位提供担保；健全帐目核对工作，定期与客户对帐；第37页，共59页，星期日，2025年，2月5日作好应收帐款日常分析(平均收现期、帐龄分析)；建立健全赊销业务内部控制制度；提取坏帐准备，及时处理坏帐损失；交易尽量契约化、信用尽量票据化；加强帐款催收（注意时效期）；合理解决与客户的帐单争端。第38页，共59页，星期日，2025年，2月5日第四节存货管理一．存货及其种类存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资。通常包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、外购商品、协作件、自制半成品、产成品等。二、存货的作用为公司经营带来弹性，减少缺货损失。第39页，共59页，星期日，2025年，2月5日三、存货控制1.经济订货批量D—某种存货全年需要量；Q—每次订货批量；C—单位存货年储存成本；K—每次订货成本。存货数量成本Q*：最佳订货批量储存成本=定货成本=总成本第40页，共59页，星期日，2025年，2月5日全年总库存成本：为使TC最小，对Q求导数，并令导数等于零，得到经济订货批量：将Q*代入D/Q中，得到最佳订货次数：将Q*代入总成本公式，得到最低库存总成本：第41页，共59页，星期日，2025年，2月5日例如：某企业全年需要耗用A材料8000吨，年单位储存成本为100元，每次订货成本为1000元，则：最佳订