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2025年特许金融分析师证券市场线与利益冲突专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师证券市场线与利益冲突专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师证券市场线与利益冲突专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据资本资产定价模型（CAPM），证券市场线（SML）描述的是？

A、风险与预期收益之间的非线性关系

B、系统性风险与预期收益之间的线性关系

C、非系统性风险与预期收益之间的线性关系

D、总风险与预期收益之间的线性关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。证券市场线（SML）是CAPM的图形化表示，它展示了系

统性风险（以Beta系数衡量）与预期收益之间的线性关系。A选项错误，因为SML是

线性的；C选项错误，因为CAPM认为非系统性风险可以通过多样化分散，不应获得

风险溢价；D选项错误，因为SML只考虑系统性风险而非总风险。知识点：CAPM模

型的核心假设。易错点：混淆系统性风险与非系统性风险在定价中的作用。

2、在利益冲突管理中，优先级最高的措施是？

A、定期披露潜在冲突

B、设立内部合规审查机制

C、完全避免利益冲突

D、通过利益补偿解决冲突

【答案】C

【解析】正确答案是C。根据CFA道德准则，避免利益冲突是最高优先级的措施，

只有无法完全避免时才考虑披露或补偿。A选项是次优选择；B选项是辅助手段；D选

项是最后手段。知识点：利益冲突管理层次。易错点：误认为披露比避免更重要。

3、当某证券的Beta系数为1.5时，表示？

A、该证券的风险低于市场组合

B、该证券的预期收益与市场相同

C、该证券的波动性是市场组合的1.5倍

D、该证券的非系统性风险较高

【答案】C

【解析】正确答案是C。Beta系数衡量证券相对于市场组合的系统性风险，1.5表示

其波动性是市场的1.5倍。A选项错误，因为Beta1表示高风险；B选项错误，Beta=1

才与市场相同；D选项错误，Beta不反映非系统性风险。知识点：Beta系数的经济含

义。易错点：混淆Beta与总风险的关系。

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4、CFA协会道德准则中，“利益冲突”条款主要针对？

A、仅限个人交易行为

B、仅限公司层面决策

C、个人和公司层面的所有潜在冲突

D、仅限客户关系中的冲突

【答案】C

【解析】正确答案是C。CFA道德准则要求会员识别并披露所有可能影响客观性的

利益冲突，无论来源是个人还是公司层面。A、B、D选项都过于狭隘。知识点：CFA

道德准则适用范围。易错点：低估利益冲突的广泛性。

5、证券市场线与资本市场线（CML）的主要区别在于？

A、SML适用于所有证券，CML仅适用于有效组合

B、CML是线性的，SML是非线性的

C、SML考虑非系统性风险，CML不考虑

D、CML用于定价，SML用于绩效评估

【答案】A

【解析】正确答案是A。SML描述所有证券（包括无效组合）的预期收益，而CML

仅描述有效组合的风险收益关系。B选项错误，两者都是线性的；C选项错误，两者都

只考虑系统性风险；D选项错误，两者都用于定价。知识点：SML与CML的区别。易

错点：混淆两者的适用范围。

6、分析师在发布研究报告时，最符合利益冲突管理要求的行为是？

A、仅披露个人持股情况

B、全面披露所有潜在利益冲突

C、仅披露公司层面的利益关系

D、无需披露，假设客户已知

【答案】B

【解析】正确答案是B。CFA准则要求全面披露所有可能影响客观性的利益冲突，

包括个人、公司及客户层面的。A、C选项披露不完整；D选项完全错误。知识点：利

益冲突披露原则。易错点：低估披露的全面性要求。

7、当市场风险溢价上升时，证券市场线会？

A、向上平移

B、向下平移