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2025年特许金融分析师不同久期度量指标的风险比较分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师不同久期度量指标的风险比较分析

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师不同久期度量指标的风险比较分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在衡量债券价格对利率变化的敏感性时，麦考利久期与修正久期的主要区别是

什么？

A、麦考利久期考虑了现金流的时间价值，修正久期没有

B、修正久期是麦考利久期对到期收益率的线性近似

C、麦考利久期适用于所有债券，修正久期仅适用于零息债券

D、修正久期比麦考利久期更能准确反映价格波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。修正久期是对麦考利久期的调整，用于更准确地衡量债券

价格对利率变化的敏感性，它通过将麦考利久期除以（1+到期收益率）来实现线性近

似。A选项错误，两者都考虑了现金流的时间价值；C选项错误，两者都适用于各类债

券；D选项错误，修正久期只是对麦考利久期的改进，并非绝对更准确。知识点：久期

度量的基本概念。易错点：混淆两种久期的适用范围和计算逻辑。

2、当利率发生较大变动时，哪种久期度量指标最能准确反映债券价格的实际变化？

A、麦考利久期

B、修正久期

C、有效久期

D、美元久期

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效久期适用于含权债券或利率大幅变动的情况，因为它

考虑了现金流随利率变化的非线性特征。A、B选项在利率大幅变动时误差较大；D选

项是绝对金额度量，不便于比较。知识点：久期的适用场景。易错点：忽视利率变动幅

度对久期选择的影响。

3、在债券投资组合管理中，久期匹配策略主要用来对冲哪种风险？

A、信用风险

B、流动性风险

C、利率风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期匹配策略通过调整资产和负债的久期来对冲利率变动

带来的风险。A、B、D选项属于其他类型风险，久期无法直接对冲。知识点：久期的

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实际应用。易错点：混淆久期与其他风险管理工具的适用范围。

4、下列哪种债券的久期通常最接近其到期期限？

A、高票息债券

B、低票息债券

C、零息债券

D、浮动利率债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。零息债券的所有现金流在到期时一次性支付，因此其久期

等于到期期限。A、B选项的久期因票息存在而短于到期期限；D选项的久期通常很短。

知识点：债券特征与久期的关系。易错点：忽视票息对久期的影响。

5、在收益率曲线非平行移动时，哪种久期度量指标最为适用？

A、麦考利久期

B、修正久期

C、关键利率久期

D、美元久期

【答案】C

【解析】正确答案是C。关键利率久期衡量债券价格对收益率曲线上特定点利率变

动的敏感性，适用于非平行移动。A、B选项假设收益率曲线平行移动；D选项是绝对

度量。知识点：收益率曲线形态与久期选择。易错点：忽视收益率曲线形态变化对久期

的影响。

6、下列哪种情况会导致债券的久期增加？

A、票面利率上升

B、到期收益率上升

C、到期期限延长

D、债券价格上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。到期期限延长会增加现金流的时间权重，从而提高久期。A、

B选项会降低久期；D选项与久期无直接关系。知识点：影响久期的因素。易错点：混

淆各因素对久期的影响方向。

7、在比较不同久期度量指标时，有效久期的主要优势是什么？

A、计算简单

B、适用于所有债券类型

C、考虑了现金流变化

D、无需收益率数据

【答案】C

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【解析】正确答案是C。有效久期通过情景分析考虑了现金流随利率变化的非线性

特征。A选项错误，其计算较复杂；B选项错