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2025年金融风险管理师股票特定风险：价值股与成长股的风险收益比较专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师股票特定风险：价值股与成长股的

风险收益比较专题试卷及解析

2025年金融风险管理师股票特定风险：价值股与成长股的风险收益比较专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在市场利率上升的环境中，下列哪类股票通常受到的负面影响最大？

A、低市盈率的价值股

B、高市盈率的成长股

C、稳定派息的公用事业股

D、资产负债率低的周期股

【答案】B

【解析】正确答案是B。成长股的估值高度依赖于未来现金流的折现，而利率上升

会直接提高折现率，导致其现值大幅下降，因此对利率变化最为敏感。价值股的估值更

多基于当前资产和盈利，受利率影响相对较小。知识点：利率对股票估值的影响机制。

易错点：误认为所有股票都受利率同等影响，忽略了成长股估值对远期现金流的高依赖

性。

2、价值投资策略的核心风险在于？

A、公司盈利增长不及预期

B、估值修复时间过长或失败

C、行业技术迭代速度过快

D、宏观经济政策突然转向

【答案】B

【解析】正确答案是B。价值股投资的关键假设是市场最终会纠正低估，但若估值

修复迟迟未发生（价值陷阱）或基本面恶化导致估值永久性下调，将导致策略失效。其

他选项虽是风险因素，但并非价值策略特有的核心风险。知识点：价值投资的风险来源。

易错点：混淆一般性市场风险与策略特有风险。

3、成长股在衰退期表现通常优于价值股，主要原因是？

A、政策刺激倾向新兴产业

B、投资者追求防御性资产

C、成长性公司现金流更稳定

D、市场预期提前反映复苏

【答案】A

【解析】正确答案是A。衰退期政府往往通过产业政策扶持高科技等成长型行业，而

传统价值股所在行业可能面临需求萎缩。知识点：经济周期与风格轮动的关系。易错点：

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误认为成长股天然具有防御属性，实际其优势主要来自政策倾斜和长期增长逻辑。

4、下列指标最能有效区分价值股与成长股的是？

A、股息收益率

B、市净率

C、营收增长率

D、市盈率

【答案】C

【解析】正确答案是C。成长股的核心特征是高营收/盈利增长潜力，而价值股更关

注当前估值水平。股息率和市净率虽相关，但不是本质区分标准。知识点：风格分类的

核心指标。易错点：过度依赖单一估值指标而忽略增长性差异。

5、价值股在通胀环境中的相对优势主要来自？

A、定价权转移

B、资产重估效应

C、成本控制能力

D、债务负担减轻

【答案】B

【解析】正确答案是B。价值股通常持有较多有形资产（如房地产、设备），通胀会

推高这些资产的账面价值，形成重估收益。成长股的无形资产占比高，通胀侵蚀效应更

明显。知识点：通胀对不同资产类型的影响。易错点：混淆名义收益与实际收益的差异。

6、成长股投资组合面临的最大集中度风险是？

A、行业过度集中

B、地域分布失衡

C、客户依赖度过高

D、技术路径单一

【答案】D

【解析】正确答案是D。成长股往往依赖特定技术路线，若技术迭代或竞争格局变

化，可能导致整个组合价值重估。其他集中度风险虽存在，但非成长股特有。知识点：

成长股的风险特征。易错点：忽视技术风险对成长股的系统性影响。

7、价值股的”深度价值”陷阱通常表现为？

A、市盈率长期低于行业平均

B、自由现金流持续为负

C、管理层频繁变更

D、研发投入占比过高

【答案】B

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【解析】正确答案是B。深度价值陷阱指看似低估但基本面持续恶化的股票，自由

现金流为负是重要警示信号，说明公司可能缺乏造血能力。知识点：价值陷阱的识别要

点。易错点：仅关注估值指标而忽略现金流质量。

8、在量化宽松政策退出阶段，市场风格更可能转向？

A、小盘成长股

B、大盘价值股

C、跨境套利股

D、高贝塔股

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性收紧时