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2025年特许金融分析师夏普比率与特雷诺比率专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师夏普比率与特雷诺比率专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师夏普比率与特雷诺比率专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估投资组合绩效时，夏普比率主要衡量的是？

A、每单位系统风险带来的超额收益

B、每单位总风险带来的超额收益

C、投资组合的绝对收益水平

D、投资组合的波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。夏普比率衡量的是投资组合每单位总风险（标准差）所能获

得的超额收益，即风险调整后收益。A选项描述的是特雷诺比率，它使用系统风险（贝

塔值）作为分母。C选项忽略了风险因素，D选项仅描述风险未涉及收益。知识点：风

险调整后收益指标。易错点：混淆夏普比率和特雷诺比率的分母风险度量。

2、特雷诺比率与夏普比率的主要区别在于？

A、前者使用系统风险，后者使用总风险

B、前者使用历史数据，后者使用预期数据

C、前者适用于非分散化组合，后者适用于分散化组合

D、前者衡量绝对收益，后者衡量相对收益

【答案】A

【解析】正确答案是A。特雷诺比率使用系统风险（贝塔值）作为风险度量，而夏

普比率使用总风险（标准差）。B选项错误，两者均可使用历史或预期数据。C选项表

述相反，特雷诺更适合分散化组合。D选项错误，两者都是风险调整后收益指标。知识

点：绩效评估指标比较。易错点：混淆两种比率的适用场景。

3、当投资组合完全分散化时，夏普比率和特雷诺比率的排序结果会？

A、完全相同

B、完全不同

C、可能相同也可能不同

D、无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。在完全分散化组合中，非系统风险已被消除，总风险等于系

统风险，因此两种比率的排序结果一致。B、C选项错误，D选项不符合金融理论。知

识点：分散化投资理论。易错点：忽视完全分散化的假设条件。

4、夏普比率的缺点是？

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A、无法衡量绝对收益

B、对非正态分布敏感

C、忽略系统风险

D、计算过于复杂

【答案】B

【解析】正确答案是B。夏普比率假设收益服从正态分布，对极端事件（肥尾）敏

感。A选项错误，它包含超额收益。C选项错误，它使用总风险。D选项错误，计算相

对简单。知识点：夏普比率局限性。易错点：忽视分布假设的影响。

5、特雷诺比率最适合评估？

A、非分散化投资组合

B、分散化投资组合

C、对冲基金

D、固定收益组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。特雷诺比率使用系统风险，适合评估已充分分散的组合。A

选项应使用夏普比率。C、D选项有特定评估指标。知识点：绩效评估工具选择。易错

点：混淆适用对象。

6、当无风险利率上升时，夏普比率会？

A、必然上升

B、必然下降

C、可能上升或下降

D、保持不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。夏普比率=(组合收益无风险利率)/标准差，分子分母变化

方向不确定。A、B选项过于绝对，D选项忽略分子变化。知识点：夏普比率敏感性。易

错点：忽视分母的同步变化。

7、特雷诺比率的理论基础是？

A、资本资产定价模型

B、套利定价理论

C、有效市场假说

D、现代投资组合理论

【答案】A

【解析】正确答案是A。特雷诺比率直接源于CAPM模型中的系统风险概念。B、

C、D选项虽相关但非直接基础。知识点：金融理论关联。易错点：混淆不同理论的应

用场景。

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8、夏普比率数值为负表示？

A、组合表现差于无风险资产

B、组合存在亏损

C、组合波动性过高

D