【华安-2025研报】2025Q3业绩短期承压，积极推进新能源业务发展.pdfVIP

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公牛集团（603195）

公司点评

2025Q3业绩短期承压，积极推进新能源业务发展

投资评级：买入（维持）主要观点：

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[Table_Summary]

报告日期：2025-11-03⚫事件：公司发布2025年第三季度报告

[Table_BaseData]公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度实现营业收入121.98

收盘价（元）43.67

近12个月最高/最低（元）78.78/43.15亿元，同比下降3.22%；实现归母净利润29.79亿元，同比下降8.72%。

总股本（百万股）1,809单季度来看，2025年第三季度实现营业收入40.3亿元，同比下降

流通股本（百万股）1,8014.44%；实现归母净利润9.19亿元，同比下降10.29%。

流通股比例（%）99.57⚫整体费用率管控得当，利润率有所承压

总市值（亿元）7902025年前三季度公司毛利率为42.11%，同比-1.01pct；销售/管理/研

流通市值（亿元）786发/财务费用率为7.00%/4.73%/3.63%/-0.62%，同比-1.40/+0.86/

-0.46/+0.06pct；归母净利率为24.42%，同比-1.47pct。2025年第三

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公司价格与沪深300走势比较

季度公司毛利率为41.68%，同比-1.79pct；销售/管理/研发/财务费用

30%

率为7.38%/4.61%/3.90%/-0.46%，同比-1.81/+0.30/+0.30/+0.16pct；

17%

归母净利率为22.81%，同比-1.49pct。

3%⚫积极推进新能源业务发展，构建充电桩全场景方案

11/242/255/258/25新能源业务方面，公司依托在电工领域深厚的产品积淀与技术优势，

-11%

率先切入家用充电赛道，逐步构建起覆盖充电枪、家用充电桩、光储

-24%

公牛集团沪深300一体解决方案的产品体系。先后推出公牛风尚、公牛乐享、公牛无

极、公牛天际等系列的交流家用充电桩。其中，无极系列家用充电桩

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分析师：徐偲作为旗舰产品，凭借卓越的工业设计、稳定可靠的性能与智能便捷的

执业证书号：S0010523120001交互体验，成为行业内少数通过中汽研极端环境可靠性认证与五星兼

邮箱：xucai@

容性认证的产品之一，适配市场上主流新能源车型，在安全性、兼容

分析师：余倩莹

性与环境适应性方面树立了家用充电的标杆。在2025中国汽车充换电

执业证书号：S0010524040004

邮箱：yuqianying@生态大会“商用车补能模式探索”主题论坛中，公司分别与小桔充

电、新电途、云快充三家平台签署战略合作协议，旨