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2025年特许金融分析师经济指标在构建量化投资因子中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师经济指标在构建量化投资因子中的

应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师经济指标在构建量化投资因子中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建量化投资因子时，采购经理人指数（PMI）通常被归类为哪类经济指标？

A、滞后指标

B、同步指标

C、领先指标

D、无关指标

【答案】C

【解析】正确答案是C。PMI是衡量制造业和服务业活动水平的重要指标，通常在

经济周期转折点前发生变化，因此被归类为领先指标。选项A滞后指标如失业率，选

项B同步指标如GDP，选项D明显错误。知识点：经济指标分类。易错点：混淆PMI

与工业产值等同步指标的区别。

2、消费者信心指数（CCI）在量化因子构建中主要用于预测？

A、通货膨胀率

B、未来消费支出

C、汇率波动

D、企业盈利能力

【答案】B

【解析】正确答案是B。CCI反映消费者对经济前景的预期，与未来消费支出高度

相关，是构建消费类因子的关键变量。选项A通胀率通常用PCE等指标预测，选项C

汇率需关注贸易收支等，选项D企业盈利需结合财务指标。知识点：消费类因子构建

逻辑。易错点：混淆CCI与零售销售数据的时效性差异。

3、在量化投资中，收益率曲线陡峭化通常预示着？

A、经济衰退风险上升

B、货币政策可能收紧

C、通缩压力增加

D、避险情绪升温

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线陡峭化（长短期利差扩大）往往反映市场对经

济增长和通胀预期上升，可能触发央行收紧货币政策。选项A衰退时曲线会平坦化或

倒挂，选项C通压下曲线会下移，选项D避险时短期利率会快速下降。知识点：利率

期限结构应用。易错点：忽视曲线形态与政策预期的联动关系。

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4、构建价值因子时，最可能使用下列哪个经济指标？

A、M2货币供应量

B、产能利用率

C、贸易赤字额

D、PPI生产者价格指数

【答案】B

【解析】正确答案是B。产能利用率直接反映企业资产使用效率，与账面价值等估

值指标结合可构建更有效的价值因子。选项A货币供应量更多用于流动性因子，选项

C贸易赤字影响汇率因子，选项DPPI用于通胀因子。知识点：价值因子变量选择。易

错点：混淆宏观经济指标与公司财务指标的适用场景。

5、在动量因子构建中，下列哪个经济指标具有预测作用？

A、失业率

B、耐用品订单

C、财政赤字率

D、基尼系数

【答案】B

【解析】正确答案是B。耐用品订单作为投资支出的领先指标，其变化趋势与行业

动量存在显著相关性。选项A失业率滞后于经济周期，选项C财政赤字更多影响长期

利率，选项D基尼系数属于社会指标。知识点：动量因子宏观驱动因素。易错点：忽视

订单数据对产业链传导的时效性优势。

6、量化投资中，库存销售比指标主要用于构建？

A、质量因子

B、成长因子

C、波动率因子

D、规模因子

【答案】A

【解析】正确答案是A。库存销售比反映企业运营效率，低比值通常意味着更好的

资产质量和盈利能力，是质量因子的重要构成。选项B成长因子关注营收/利润增速，

选项C波动率因子关注价格波动，选项D规模因子关注市值。知识点：质量因子指标

体系。易错点：混淆运营效率指标与成长性指标的区别。

7、当ISM非制造业PMI持续高于60时，最可能预示？

A、服务业衰退

B、通胀压力上升

C、资本外流加剧

D、企业债务危机

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【答案】B

【解析】正确答案是B。PMI持续高位表明