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2025年特许金融分析师衍生品市场中的套利机会专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师衍生品市场中的套利机会专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师衍生品市场中的套利机会专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在衍生品市场中，当同一资产在不同交易所的价格存在差异时，套利者最可能

采取的策略是？

A、买入价格较低的交易所的资产，同时卖出价格较高的交易所的资产

B、同时买入两个交易所的资产

C、同时卖出两个交易所的资产

D、等待价格自行调整

【答案】A

【解析】正确答案是A。套利的基本原理是利用价格差异获取无风险收益，因此套

利者会买入低估资产并卖出高估资产。B和C选项无法形成对冲，存在风险；D选项

会错失套利机会。知识点：套利交易的基本逻辑。易错点：混淆套利与投机行为。

2、期货市场中，当期货价格高于现货价格时，套利者可能进行的操作是？

A、买入期货，卖出现货

B、卖出期货，买入现货

C、同时买入期货和现货

D、同时卖出期货和现货

【答案】B

【解析】正确答案是B。当期货价格高于现货价格时，套利者会卖出高估的期货合

约，同时买入现货资产，等待价格收敛。A选项方向错误；C和D选项无法形成对冲。

知识点：期现套利策略。易错点：忽略期货与现货的价格关系。

3、期权市场中，隐含波动率高于历史波动率时，套利者可能采取的策略是？

A、买入期权

B、卖出期权

C、持有期权

D、观望

【答案】B

【解析】正确答案是B。隐含波动率高于历史波动率时，期权价格可能被高估，套

利者会卖出期权。A选项方向错误；C和D选项无法利用价格差异。知识点：波动率

套利。易错点：混淆隐含波动率与历史波动率。

4、在跨市场套利中，套利者需要关注的主要风险是？

A、市场流动性风险

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B、信用风险

C、执行风险

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。跨市场套利涉及多个市场，流动性、信用和执行风险都可

能影响套利效果。A、B、C选项均不全面。知识点：套利风险类型。易错点：忽略综合

风险分析。

5、当股指期货的理论价格与市场价格出现偏差时，套利者可能进行的操作是？

A、买入股指期货，卖出成分股

B、卖出股指期货，买入成分股

C、同时买入股指期货和成分股

D、同时卖出股指期货和成分股

【答案】B

【解析】正确答案是B。当股指期货价格高于理论价格时，套利者会卖出期货并买

入成分股。A选项方向错误；C和D选项无法形成对冲。知识点：股指期货套利。易

错点：忽略理论价格与市场价格的关系。

6、在利率衍生品市场中，当远期利率与预期未来利率不一致时，套利者可能采取

的策略是？

A、买入远期利率协议

B、卖出远期利率协议

C、观望

D、同时买入和卖出远期利率协议

【答案】A

【解析】正确答案是A。当远期利率低于预期未来利率时，套利者会买入远期利率

协议。B选项方向错误；C和D选项无法利用价格差异。知识点：利率套利。易错点：

混淆远期利率与预期利率。

7、在商品期货市场中，当跨期价差偏离正常范围时，套利者可能进行的操作是？

A、买入近月合约，卖出远月合约

B、卖出近月合约，买入远月合约

C、同时买入近月和远月合约

D、同时卖出近月和远月合约

【答案】A

【解析】正确答案是A。当近月合约价格低于远月合约时，套利者会买入近月合约

并卖出远月合约。B选项方向错误；C和D选项无法形成对冲。知识点：跨期套利。易

错点：忽略价差关系。

2025年特许金融分析师衍生品市场中的套利机会专题试卷及解析3

8、在外汇市场中，当即期汇率与远期汇率存在套利空间时，套利