2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金负责任剥离与积极股东主义专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金负责任剥离与积极股东主义专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金负责任剥离与积

极股东主义专题试卷及解析

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金负责任剥离与积极股东主义专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、基金会和捐赠基金在考虑负责任剥离（Divestment）时，以下哪项是其最核心的

考量因素？

A、短期财务回报的最大化

B、与机构使命和价值观的一致性

C、投资组合的多元化程度

D、被投资公司的市场流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。基金会和捐赠基金作为具有特定社会使命的机构，其投资

决策的首要考量是投资行为是否与自身的宗旨、价值观和长期目标保持一致。负责任剥

离本质上是一种价值观驱动的行为，旨在通过撤出投资来表达对某些行业或行为（如烟

草、化石燃料）的反对。选项A错误，因为这些机构更注重长期、可持续的财务表现，

而非短期回报。选项C和D虽然是投资决策中的常规考虑因素，但在负责任剥离这一

特定决策中，其重要性低于价值观一致性。知识点：机构投资者的使命驱动投资。易错

点：考生可能混淆一般投资决策的核心目标（如财务回报）与使命驱动型投资的特殊考

量。

2、积极股东主义（ActiveShareholderism）的主要策略不包括以下哪项？

A、提交股东提案

B、与公司管理层进行私下沟通

C、公开出售所有持股以示抗议

D、在股东大会上投票

【答案】C

【解析】正确答案是C。积极股东主义的核心是利用股东身份从内部影响公司行为，

其手段包括沟通、提案和投票等。选项A、B、D都是典型的积极股东主义行为。选项

C描述的是“剥离”（Divestment），这是一种消极的外部施压手段，与积极股东主义的“积

极参与”理念恰恰相反。知识点：积极股东主义的实现方式。易错点：考生可能将所有

影响公司的方式都归为积极股东主义，未能区分“内部参与”和“外部退出”这两种根本不

同的策略。

3、ESG整合（ESGIntegration）与负责任剥离的主要区别在于？

A、ESG整合只关注环境因素，而剥离关注所有ESG因素

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金负责任剥离与积极股东主义专题试卷及解析2

B、ESG整合旨在通过持有股份并影响公司，剥离旨在撤出资本

C、ESG整合是短期策略，剥离是长期策略

D、ESG整合只适用于大型机构投资者

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG整合是一种“用脚投票”的反向操作，即“用手投票”，它

主张将ESG因素纳入投资分析和决策流程，通过持有并积极参与来改善公司表现，从

而降低风险、提升长期回报。而负责任剥离则是“用脚投票”，通过出售股票来表达立场

并切断资本联系。选项A错误，ESG整合涵盖环境、社会和治理三个维度。选项C错

误，两者都是长期投资策略。选项D错误，ESG整合适用于各类投资者。知识点：ESG

投资策略的比较。易错点：考生容易混淆ESG整合、主题投资、筛选法（包括负面筛

选/剥离）等不同策略的内涵。

4、在决定是否对某行业进行负责任剥离时，基金会和捐赠基金最可能进行的分析

是？

A、该行业股票的技术分析图表

B、该行业与机构使命的冲突程度

C、该行业公司的季度盈利预测

D、该行业在主要指数中的权重

【答案】B

【解析】正确答案是B。如第1题所述，使命一致性是负责任剥离决策的核心。因

此，基金会和捐赠基金首先会评估该行业的业务活动是否与其宗旨和价值观存在根本

性冲突。选项A、C、D都是传统的财务或市场分析，虽然可能作为辅助信息，但不是

决策的根本依据。知识点：负责任剥离的决策流程。易错点：考生可能习惯性地从纯金

融角度思考问题，而忽略了使命驱动型投资的独特决策逻辑。

5、积极股东主义中，“代理投票”（ProxyVoting）被视为一种重要的工具，因为它？

A、能够保证股东的提案被通过

B、是股东表达意见和影响公司治理最直接、最基本的方式

C、是一种成本最低的沟通方式

D、可以强制公司管理层改变战略

【答案】B

【解析】正确答案是B。代理投票是股东权利的体现，通过投票决定公司重大事项，