【上海-2025研报】新消费行业周报：波司登推出AREAL高端线，关注冬装销售.pdfVIP

证波司登推出AREAL高端线，关注冬装

券销售

研

究——新消费行业周报1031）

报

[Table_Rating][Table_Summary]

告◼主要观点

增持（维持）

[Table_Industry]

行业:商贸零售一、行情回顾：本周（2025.10.27-2025.10.31），A股SW商贸零售行

日期:2025年11月03日shzqdatemark业指数上涨1.63%，而沪深300下跌0.43%，上证指数上涨0.11%。

商贸零售在申万31个一级行业中涨幅排名第8位。

[Table_Author]

分析师:杜洋

Tel:021二、核心逻辑：

E-mail:duyang@黄金珠宝：我们认为黄金长期避险和投资优势凸显，随着美联储预期

SAC编号:S0870523090002持续降息、贸易摩擦扰动带动金价上涨，黄金珠宝需求预计持续增

分析师:袁锐长，古法金与IP金饰引领新潮流，25年国内黄金珠宝公司有望实现销

Tel:021量提升、业绩改善。

E-mail:yuanrui@潮宏基珠宝业务收入利润同比高增，线下门店稳步扩张。近日，潮宏

SAC编号:S0870525060002基发布三季度业绩报告，25Q1-Q3公司实现营收62.37亿元，同比

+28.35%，归母净利润3.17亿元，同比+0.33%，扣非后归母净利润

3.14亿元，同比+1.25%。其中，珠宝业务收入同比+30.70%，净利润

[Table_QuotePic]

最近一年行业指数与沪深300比较

同比+56.11%；第三季度收入增速进一步加快，同比增长53.55%，且

26%商贸零售沪深300随着公司渠道和产品结构趋于稳定，净利润实现同比+86.80%，利润

行22%增速高于收入增速。截至2025年9月底，潮宏基珠宝门店总数达1599

业18%家，其中加盟店1412家，较年初净增144家。25Q3品牌持续深化与

周13%头部商业渠道的合作，相继各大优质商业体成功开设新店，进一步强

报9%

化渠道影响力与品牌站位。2025年公司围绕“聚焦主品牌、延展

4%1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，不断夯实品牌核心竞争

0%力，着力提升单店经营效益，同时积极推进线上线下以及海外市场全

11/2401/2503/2506/2508/2510/25

-5%渠道布局。我们认为差异化的产品矩阵、年轻化品牌定位以及终端门

-9%店稳步拓展背景下，市场份额有望持续扩大。建议关注：老铺黄金、

老凤祥、潮宏基等。

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潮