股票投资价值分析——以天宇股份为例.pdfVIP

APR2022

股票投资价值分析--以天宇股份为例

王远

（南京财经大学金融学院）

摘要：随着我国人口老龄化日益加剧、医疗科技的不断创新以及受新冠疫情的影响，医药行业在未来可

能会具有较好的发展前景。本文以天宇股份为例，通过分析公司的各类财务指标判断公司的财务状况，采用相

对估值法对公司股票的内在价值进行估值，根据所得到的分析结果为投资者进行股票投资提供一个参考。

关键词：股票投资；相对估值法；内在价值

一、前景分析宇股份十分注重新药研发与创新，并对此投入大量资金。

（一）行业前景另外，天宇股份不断加强对医药市场的战略分析，在稳

在我国经济高速发展的大环境下，人们的生活条件住现有市场份额的基础上逐步扩宽营销网络。

得到了极大的改善，但面临的人口老龄化问题在逐渐加二、天宇股份的财务状况分析

重。因此，人们对于医疗方面的需求越来越高，这有利（一）偿债能力分析

于国内医药行业高速发展。我国医药市场规模在2014年偿债能力指标可以反映出企业在一定时期内偿还债

就已经突破1.1万亿元，2019年上升到1.64万亿元左务的能力。如果一个企业的偿债能力很强，那说明该企

右。预测我国医药市场规模的增速将会和往年的增速相业可以平稳运行并且在行业中具备独特的竞争力。因此

当，并于2023年达到2.13万亿元左右。近十几年来，投资者在对目标企业做出投资决策之前，可以分析该企

我国医药市场处于一个快速发展的态势，促使我国医药业的偿债能力指标从而来判断其财务状况以及经营能

行业呈现出欣欣向荣的景象，未来发展空间将会更加广力。流动比率和速动比率经常被作为衡量企业偿债能力

阔。2020年突如其来的新冠疫情，让人们意识到自身健的指标，从而为投资者做出投资决策提供一个参考。下

康的重要性，促使人们更加注重医疗卫生服务，也使得面选取了天宇股份2017-2020年的流动比率、速动比率

各国政府更加致力于医疗行业的发展，进一步促进医药数据，数据均来源于东方财富网，通过观察这三个指标

行业发展。来分析天宇股份的偿债能力。

（二）公司前景1．流动比率

天宇股份主要从事生产医药中间体和原料药，例如流动比率是流动资产与流动负债的比率。若是流动

心脑血管类、降血糖类、降血脂类等医药中间体和原料比率较大，则表明企业在短时间内拥有充足的可变现资

药。随着我国的人口老龄化问题逐渐凸显出来，心脑血产来偿还企业在经营中所产生的债务，从而可以说明企

管病和糖尿病发病率与以往相比呈大幅度上升趋势，将业具备较强的短期偿债能力。但企业的流动比率太高也

扩大药品市场规模，未来天宇股份的发展较为乐观。天不好，太高则意味着企业的流动资产没有得到充分的利

用，从而会导致企业流动资产使用效率非常低。如果比

-79-

新经济NEWECONOMY学术研究专栏

率过低则说明企业经营不善，短期还款压力较大。天宇3．总资产周转率

股份的流动比率从2017到2020年分别为1.58、1.41、总资产周转率可以反映出企业对总资产的管