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2025年金融风险管理师备兑看涨期权策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师备兑看涨期权策略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师备兑看涨期权策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在备兑看涨期权策略中，投资者对标的资产的市场预期是什么？

A、强烈看涨

B、温和看涨或中性

C、强烈看跌

D、温和看跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。备兑看涨期权策略适用于投资者对标的资产温和看涨或中

性的市场预期。该策略通过卖出看涨期权获得权利金，增强收益，同时持有标的资产以

备交割。A选项强烈看涨更适合直接买入标的资产或买入看涨期权；C和D选项看跌

预期与该策略不符。知识点：备兑看涨期权的市场预期。易错点：投资者可能误认为该

策略适用于强烈看涨市场，而忽略了其温和看涨或中性的本质。

2、备兑看涨期权策略的最大利润发生在什么情况下？

A、标的资产价格大幅下跌

B、标的资产价格等于或高于执行价格

C、标的资产价格等于执行价格减去权利金

D、标的资产价格大幅上涨

【答案】B

【解析】正确答案是B。备兑看涨期权策略的最大利润发生在标的资产价格等于或

高于执行价格时，此时投资者获得权利金和标的资产价格上涨至执行价格的收益。A和

C选项标的资产价格下跌会导致亏损；D选项标的资产价格大幅上涨时，利润被锁定在

执行价格，无法进一步增加。知识点：备兑看涨期权的收益结构。易错点：投资者可能

误认为标的资产价格大幅上涨时利润最大，而忽略了利润被锁定的特点。

3、在备兑看涨期权策略中，投资者的盈亏平衡点如何计算？

A、标的资产买入价减去权利金

B、标的资产买入价加上权利金

C、执行价格减去权利金

D、执行价格加上权利金

【答案】A

【解析】正确答案是A。备兑看涨期权策略的盈亏平衡点是标的资产买入价减去收

到的权利金。当标的资产价格低于该点时，投资者开始亏损。B、C、D选项均不符合

盈亏平衡点的计算逻辑。知识点：备兑看涨期权的盈亏平衡点。易错点：投资者可能混

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淆盈亏平衡点与执行价格的关系，忽略了权利金的影响。

4、备兑看涨期权策略的主要风险是什么？

A、标的资产价格大幅上涨

B、标的资产价格大幅下跌

C、隐含波动率上升

D、时间价值衰减

【答案】B

【解析】正确答案是B。备兑看涨期权策略的主要风险是标的资产价格大幅下跌，投

资者持有的标的资产价值缩水，而权利金收入无法完全弥补亏损。A选项标的资产价格

大幅上涨时利润被锁定，但不会产生亏损；C和D选项隐含波动率上升和时间价值衰

减对策略影响较小。知识点：备兑看涨期权的风险分析。易错点：投资者可能误认为标

的资产价格大幅上涨是主要风险，而忽略了下跌风险。

5、在备兑看涨期权策略中，投资者卖出看涨期权的目的是什么？

A、对冲标的资产下跌风险

B、增强持有标的资产的收益

C、投机标的资产价格上涨

D、降低标的资产的持有成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。备兑看涨期权策略中，投资者卖出看涨期权的主要目的是

通过权利金收入增强持有标的资产的收益。A选项对冲下跌风险更适合买入看跌期权；

C选项投机上涨更适合买入看涨期权；D选项降低持有成本是权利金收入的间接效果，

但不是主要目的。知识点：备兑看涨期权的策略目的。易错点：投资者可能混淆权利金

收入的主要目的与次要效果。

6、备兑看涨期权策略适用于哪种市场环境？

A、高波动性市场

B、低波动性市场

C、单边上涨市场

D、单边下跌市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。备兑看涨期权策略适用于低波动性市场，因为标的资产价

格波动较小，卖出看涨期权的风险较低。A、C、D选项高波动性或单边市场不适合该

策略。知识点：备兑看涨期权的市场环境适用性。易错点：投资者可能误认为该策略适

用于高波动性市场，而忽略了低波动性市场的更适合性。

7、在备兑看涨期权策略中，投资者的最